La Gran Recesión

• La Gran Recesión se refiere a la recesión económica de 2007 a 2009 tras el estallido de la burbuja inmobiliaria estadounidense y la crisis financiera mundial.
• La Gran Recesión fue la recesión económica más grave en Estados Unidos desde la Gran Depresión de la década de 1930.
• En respuesta a la Gran Recesión, las autoridades federales desencadenaron una política fiscal, monetaria y regulatoria sin precedentes, a la que algunos, pero no todos, atribuyen la posterior recuperación.

El término La Gran Recesión es un juego de palabras con el término La Gran Depresión. Esta última tuvo lugar durante la década de 1930 y se caracterizó por un descenso del producto interior bruto (PIB) de más del 10% y una tasa de desempleo que en un momento dado alcanzó el 25%. Aunque no existen criterios explícitos para diferenciar una depresión de una recesión severa, existe un consenso casi total entre los economistas de que la recesión de finales de la década de 2000, durante la cual el PIB estadounidense disminuyó un 0,3% en 2008 y un 2,8% en 2009 y el desempleo alcanzó brevemente el 10%, no alcanzó la categoría de depresión. Sin embargo, el acontecimiento es indiscutiblemente la peor recesión económica de los años intermedios.

Causas de la Gran Recesión

Según un informe de 2011 de la Comisión de Investigación de la Crisis Financiera, la Gran Recesión era evitable. Los miembros de la comisión, entre los que se encontraban seis demócratas y cuatro republicanos, citaron varios factores clave que, según ellos, condujeron a la recesión.

En primer lugar, el informe identificó un fracaso por parte del gobierno a la hora de regular la industria financiera. Esta falta de regulación incluía la incapacidad de la Reserva Federal para frenar los préstamos hipotecarios tóxicos.

En segundo lugar, había demasiadas empresas financieras que asumían demasiados riesgos. El sistema bancario en la sombra, que incluía a las empresas de inversión, creció hasta rivalizar con el sistema bancario de depósito, pero no estaba sometido al mismo escrutinio o regulación. Cuando el sistema bancario en la sombra fracasó, el resultado afectó al flujo de crédito a los consumidores y las empresas.

Otras causas identificadas en el informe fueron el excesivo endeudamiento de los consumidores y las empresas y los legisladores que no fueron capaces de comprender plenamente el sistema financiero que se estaba derrumbando.

Orígenes y consecuencias de la Gran Recesión

A raíz de la recesión de 2001 y de los atentados contra el World Trade Center del 11 de septiembre de 2001, la Reserva Federal de Estados Unidos llevó los tipos de interés a los niveles más bajos vistos hasta entonces en la era posterior a Bretton Woods en un intento de mantener la estabilidad económica. La Reserva Federal mantuvo los tipos de interés bajos hasta mediados de 2004. En combinación con la política federal de fomento de la propiedad de la vivienda, estos bajos tipos de interés contribuyeron a desencadenar un fuerte auge de los mercados inmobiliarios y financieros y una espectacular expansión del volumen de la deuda hipotecaria total. Las innovaciones financieras, como los nuevos tipos de hipotecas de alto riesgo y ajustables, permitieron a los prestatarios, que de otro modo no habrían cumplido los requisitos, obtener generosos préstamos hipotecarios basados en la expectativa de que los tipos de interés se mantendrían bajos y los precios de las viviendas seguirían subiendo indefinidamente.

Sin embargo, desde 2004 hasta 2006, la Reserva Federal aumentó constantemente los tipos de interés en un intento de mantener estables las tasas de inflación en la economía. A medida que los tipos de interés del mercado subían en respuesta, el flujo de nuevos créditos a través de los canales bancarios tradicionales hacia el sector inmobiliario se moderó. Y lo que es más grave, los tipos de interés de las hipotecas ajustables existentes y de los préstamos aún más exóticos empezaron a reajustarse a tipos mucho más altos de lo que muchos prestatarios esperaban o les habían hecho esperar. El resultado fue el estallido de lo que más tarde se reconoció ampliamente como una burbuja inmobiliaria.

Durante el boom inmobiliario estadounidense de mediados de la década de 2000, las instituciones financieras habían comenzado a comercializar valores respaldados por hipotecas y sofisticados productos derivados a niveles sin precedentes. Cuando el mercado inmobiliario se desplomó en 2007, el valor de estos títulos disminuyó vertiginosamente. Los mercados crediticios que habían financiado la burbuja inmobiliaria, siguieron rápidamente a los precios de la vivienda en un descenso cuando comenzó a desarrollarse una crisis crediticia en 2007. La solvencia de los bancos e instituciones financieras excesivamente apalancados llegó a un punto de ruptura a partir del colapso de Bear Stearns en marzo de 2008.

Las cosas llegaron a su punto álgido ese mismo año con la quiebra de Lehman Brothers, el cuarto banco de inversión del país, en septiembre de 2008. El contagio se extendió rápidamente a otras economías del mundo, sobre todo en Europa. Como resultado de la Gran Recesión, sólo en Estados Unidos se perdieron más de 8,7 millones de puestos de trabajo, según la Oficina de Estadísticas Laborales, lo que hizo que la tasa de desempleo se duplicara. Además, los hogares estadounidenses perdieron aproximadamente 19 billones de dólares de patrimonio neto como resultado de la caída del mercado de valores, según el Departamento del Tesoro de EE.UU. La fecha oficial de finalización de la Gran Recesión fue junio de 2009.