O que é a Análise de Rácio Financeiro?

Análise do rácio financeiro é uma ferramenta quantitativa que os gestores de empresas utilizam para reunir valiosos conhecimentos sobre a rentabilidade, solvência, eficiência, liquidez, cobertura, e valor de mercado de uma empresa. A análise dos rácios fornece esta informação aos gestores de empresas através da análise dos dados contidos no balanço, demonstração de resultados e demonstração dos fluxos de caixa da empresa. A informação recolhida da análise dos rácios financeiros é inestimável para os gestores que têm de tomar decisões financeiras para o negócio e para partes externas, como investidores, para que possam avaliar a saúde financeira do negócio.

O que é a Análise do Rácio Financeiro?

Rácios financeiros são ferramentas úteis que ajudam os gestores empresariais e os investidores a analisar e comparar as relações financeiras entre as contas nas demonstrações financeiras da empresa. São uma ferramenta que torna possível a análise financeira ao longo da história de uma empresa, uma indústria, ou um sector de actividade.

Análise dos rácios financeiros utiliza os dados recolhidos do cálculo dos rácios para tomar decisões sobre a melhoria da rentabilidade, solvência e liquidez de uma empresa.

Tipos de rácios financeiros

Existem seis categorias de rácios financeiros que os gestores de empresas normalmente utilizam na sua análise. Dentro destas seis categorias estão 15 rácios financeiros que ajudam um gestor de negócios e investidores externos a analisar a saúde financeira da empresa. Os rácios financeiros só são valiosos se houver uma base de comparação para eles. Cada rácio deve ser comparado com períodos de tempo passados de dados para a empresa. Podem também ser comparados com dados de outras empresas do sector.

É importante notar que os rácios financeiros só são significativos em comparação com outros rácios para períodos de tempo diferentes dentro da empresa. Podem também ser utilizados para comparação com os mesmos rácios noutras indústrias, para outras empresas semelhantes, ou para o sector empresarial.

Rácios de Liquidez

Os rácios de liquidez respondem à questão de saber se uma empresa empresarial pode cumprir as suas obrigações de dívida corrente com os seus activos correntes. Há três grandes rácios de liquidez que os gestores empresariais analisam:

Rácio de capital circulante: Este rácio é também designado por rácio corrente (activo corrente – passivo corrente). Estes valores são retirados do balanço da empresa. Mede se a empresa pode pagar as suas obrigações de dívida a curto prazo com os seus activos correntes.
Rácio rápido: Este rácio é também chamado de rácio de teste ácido (activo corrente – inventário/passivo corrente). Estes valores provêm do balanço patrimonial. O rácio rápido mede se a empresa pode pagar as suas obrigações de dívida a curto prazo sem vender qualquer inventário.
Rácio de caixa: Este rácio de liquidez (caixa + equivalentes de caixa/passivos correntes) dá a um gestor financeiro uma visão mais conservadora da liquidez da empresa, uma vez que utiliza apenas caixa e equivalentes de caixa, tais como títulos negociáveis a curto prazo, no numerador. Indica a capacidade da empresa de pagar todos os seus passivos correntes sem liquidar quaisquer outros activos.

rácios de eficiência

rácios de eficiência, também chamados rácios de gestão de activos ou rácios de actividade, são utilizados para determinar a eficiência com que a empresa está a utilizar os seus activos para gerar vendas e maximizar o lucro ou a riqueza dos accionistas. Eles medem a eficiência das operações da empresa internamente e a curto prazo. Os quatro rácios de eficiência mais utilizados, calculados a partir da informação do balanço e da demonstração de resultados, são:

rácio de rotação de existências: Este rácio (vendas/inventário) mede a rapidez com que o inventário é vendido e reposto em stock ou virado em cada ano. O rácio de rotação de existências permite ao gestor financeiro determinar se a empresa está a armazenar fora do inventário ou a manter existências obsoletas.
Dias de vendas pendentes: Também chamado período médio de cobrança (contas a receber/vendas médias por dia), este rácio permite aos gestores financeiros avaliar a eficiência com que a empresa está a cobrar as suas contas de crédito pendentes.
rácio de rotação de activos fixos: Este rácio (vendas/activos fixos líquidos) centra-se nas instalações, bens e equipamentos da empresa, ou nos seus activos fixos, e avalia a eficiência com que a empresa utiliza esses activos.
Rácio de rotação de activos totais: O rácio de rotação do total de activos (vendas/total de activos) lança a prova da utilização eficiente da base de activos da empresa num único rácio. Permite ao gestor financeiro analisar a eficiência da base de activos na geração de vendas e rentabilidade.

Rácios de solvência

Rácios de solvência de uma empresa, ou gestão de dívidas, permitem ao gestor financeiro avaliar a posição da empresa em relação ao financiamento da dívida, ou alavancagem financeira, que a empresa utiliza para financiar as suas operações. Os rácios de solvência avaliam o montante do financiamento da dívida que a empresa utiliza em comparação quer com os seus lucros retidos quer com o financiamento de capitais próprios. Existem dois grandes rácios de solvência:

Rácio de endividamento total: O rácio de dívida total (passivo total/total do activo) mede a percentagem de fundos para as operações da empresa obtidos por uma combinação de passivos correntes mais a sua dívida a longo prazo.
Rácio de endividamento em capital próprio: Este rácio (total do passivo/total do activo – total do passivo) é mais importante se a empresa for negociada publicamente. A informação deste rácio é essencialmente a mesma que a do rácio da dívida total, mas apresenta a informação de uma forma que os investidores podem utilizar mais prontamente ao analisar o negócio.

Rácios de cobertura

Os rácios de cobertura medem a medida em que uma empresa pode cobrir as suas obrigações de dívida e cobrir os custos associados. Essas obrigações incluem despesas com juros, pagamentos de arrendamento, e, por vezes, pagamentos de dividendos. Estes rácios trabalham com os rácios de solvência para dar a um gestor financeiro uma imagem completa da posição da dívida da empresa. Aqui estão os dois principais rácios de cobertura:

rácio de juros vencidos: Este rácio (lucro antes de juros e impostos (EBIT)/despesa de juros) mede a forma como uma empresa pode servir a sua dívida total ou cobrir os seus pagamentos de juros sobre a dívida.
Rácio de cobertura do serviço da dívida: O DSCR (resultado operacional líquido/total de encargos com o serviço da dívida) é um valioso rácio sumário que permite à empresa ter uma ideia de como a empresa pode cobrir todas as suas obrigações de serviço da dívida.

Rácios de rentabilidade

Rácios de rentabilidade são os rácios sumários para a empresa. Quando os rácios de rentabilidade são calculados, eles resumem os efeitos da gestão de liquidez, gestão de activos, e gestão da dívida na empresa. Os quatro rácios de rentabilidade mais comuns e importantes são:

Margem de lucro líquido: Este rácio (rendimento líquido/vendas) mostra o lucro por dólar das vendas para a empresa.
Retorno sobre o activo total (ROA): O rácio ROA (rendimento líquido/vendas) indica a eficiência com que cada dólar do total dos activos gera lucro.
Basic earning power (BEP): O BEP (EBIT/total do activo) é semelhante ao rácio ROA porque mede a eficiência dos activos na geração de vendas. Contudo, o rácio BEP torna a medida livre da influência de impostos e dívidas.
Rendimento do capital próprio (ROE): Este rácio (rendimento líquido / capital próprio comum) indica quanto os accionistas ganham com o seu investimento na empresa. O rácio ROE é mais importante para empresas de capital aberto.

Rácios de Valor de Mercado

Rácios de Valor de Mercado são normalmente calculados para empresas de capital aberto e não são amplamente utilizados para empresas muito pequenas. Algumas pequenas empresas são, no entanto, negociadas publicamente. Existem três rácios primários de valor de mercado:

Razão Preço/Rendimentos (P/E): O rácio P/E (preço das acções/rendimentos por acção) mostra quanto os investidores estão dispostos a pagar pelas acções da empresa por dólar de lucros.
rácio preço/fluxo de caixa: O valor de uma empresa empresarial depende dos seus fluxos de caixa livres. A relação preço/fluxo de caixa (preço das acções/fluxo de caixa por acção) avalia o quanto o negócio gera fluxo de caixa.
Relação mercado/ livro: Este rácio (preço da acção/valor contabilístico por acção) dá ao gestor financeiro outro indicador de como os investidores vêem o valor da empresa.

Como Funciona a Análise do Rácio Financeiro?

Análise do rácio financeiro é utilizada para extrair informações das demonstrações financeiras da empresa que não podem ser avaliadas simplesmente a partir do exame dessas demonstrações.

p> Para realizar a análise do rácio financeiro, um gestor financeiro reúne o balanço, a demonstração de resultados e a demonstração dos fluxos de caixa da empresa, juntamente com informações sobre o preço das acções, se a empresa for negociada publicamente. Normalmente, esta informação é descarregada para um programa de folha de cálculo.

As pequenas empresas podem configurar a sua folha de cálculo para calcular automaticamente cada um dos 15 rácios financeiros.

Rácios são geralmente calculados para um trimestre ou um ano. Os rácios devem então ser reunidos para outras empresas do mesmo sector. As comparações devem ser feitas. Só depois de comparar os rácios financeiros com outros períodos de tempo e com os rácios das empresas do sector é que um gestor financeiro pode tirar conclusões sobre o desempenho da empresa. Os gestores financeiros podem pintar um bom quadro do desempenho da empresa com base nestes cálculos e comparações.

Um cálculo de rácio não oferece muita informação por si só. Por exemplo, se o rácio de endividamento de uma empresa por um período de tempo for de 50%, isso não conta uma história útil a menos que a gerência a compare com períodos anteriores, especialmente se o rácio de endividamento de uma empresa foi muito inferior ou superior historicamente. Neste cenário, o rácio de endividamento mostra que 50% do património da empresa é financiado por dívida. O gestor financeiro ou um investidor não saberia se isso é bom ou mau, a menos que o comparasse com o mesmo rácio da história anterior da empresa ou com os concorrentes da empresa.

p> Realizar uma análise e comparação precisa do rácio financeiro ajuda as empresas a obterem uma visão da sua posição financeira, de modo a poderem fazer os ajustamentos financeiros necessários para melhorar o seu desempenho financeiro.

Existem outras técnicas de análise financeira que os gestores financeiros podem utilizar para acrescentar aos conhecimentos obtidos através da análise dos rácios financeiros, tais como a análise comum das dimensões e uma análise mais aprofundada da demonstração dos fluxos de caixa.

Quem utiliza a análise dos rácios financeiros?

Existem vários intervenientes que podem necessitar de utilizar a análise do rácio financeiro:

Gestores financeiros: Os gestores financeiros devem ter a informação que a análise dos rácios financeiros transmite sobre o desempenho das várias funções financeiras da empresa. A análise dos rácios é uma ferramenta de análise financeira valiosa e poderosa.
Concorrentes: Outras empresas empresariais consideram a informação sobre as outras empresas do seu sector importante para a sua própria estratégia competitiva.
Investidores: Tanto para empresas de capital de risco como para empresas financiadas por capital de risco, os potenciais investidores precisam da informação financeira recolhida a partir da análise dos rácios para determinar se querem ou não investir no negócio.

Prós e Contras do Uso de Rácios Financeiros

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Prós e Contras de Análise da Relação Financeira
Ajuda na definição de objectivos para alto performance	Large, as empresas multidivisionais só podem utilizá-lo numa base divisional.
Utilizável para empresas mais pequenas com um foco estreito ou divisões de grandes empresas	Em tempos de inflação elevada, os dados financeiros são distorcidos e não úteis para a análise de rácio.
Utilizável para analisar o desempenho das empresas ao longo de períodos de tempo	As empresas podem fazer batota e vestir as suas demonstrações financeiras.
Utilizável para comparar as empresas numa análise cruzada…análise sectorial ou industrial	Não útil para empresas sazonais ou cíclicas devido a distorção temporal

Pros Explained

Ajuda na definição de objectivos de alto desempenho: Através da análise dos rácios financeiros, os gestores financeiros e empresariais podem determinar o desempenho financeiro aceitável para a empresa empresarial. A empresa pode ver o que é um desempenho realista ao ver o seu próprio desempenho ao longo do tempo e aspirar a um melhor desempenho ao olhar para os dados financeiros do líder da indústria.
Útil para pequenas empresas com um enfoque estreito ou divisões de grandes empresas: As empresas grandes e multidivisionais não consideram a análise dos rácios financeiros útil para a empresa como um todo. Uma vez que os rácios só são úteis quando comparados com dados financeiros da indústria ou da empresa, as empresas mais pequenas com uma linha de negócio ou as divisões de empresas maiores consideram útil a análise dos rácios.
Útil para analisar o desempenho de uma empresa ao longo de períodos de tempo: A análise dos rácios financeiros de série temporal ou de tendência permite às empresas avaliar o desempenho financeiro ao longo de períodos como um trimestre ou um ano fiscal.
Útil para comparar empresas numa base transversal ou sectorial: A comparação do desempenho financeiro de uma empresa com um grupo de empresas semelhantes dentro de um sector permite ao gestor financeiro ver a posição competitiva da empresa.

Consplicado

Não útil para empresas grandes e multidivisionais: Uma vez que a análise de rácio só é útil numa base comparativa, as divisões de grandes empresas podem utilizar esta técnica de análise financeira, mas não é útil para uma empresa multidivisional como um todo.
Problemas se houver inflação: Se a empresa estiver a operar num ambiente inflacionário, os dados financeiros serão distorcidos de um período de tempo para outro e a análise de rácio não será útil
Window dressessing: As empresas podem fazer batota e vestir as suas demonstrações financeiras. Window dress é o acto de fazer com que as demonstrações financeiras pareçam mais fortes, mas manipulando dados.
Empresas sazonais e cíclicas: Se as empresas têm vendas sazonais ou cíclicas, a análise dos rácios financeiros utilizando dados de séries temporais produziria resultados distorcidos uma vez que as vendas variam muito entre períodos de tempo.

Análise dos rácios financeiros avalia o desempenho das funções financeiras da empresa em termos de liquidez, gestão de activos, solvência e rentabilidade.
Análise dos rácios financeiros é um poderoso instrumento de análise financeira que pode dar à empresa uma imagem completa do seu desempenho financeiro, tanto numa base de tendência como numa base industrial.
A informação recolhida das demonstrações financeiras de uma empresa por análise de rácios é útil para gestores financeiros, concorrentes, e investidores externos.
Análise de rácios financeiros só é útil se os dados forem comparados durante vários períodos de tempo ou com outras empresas do sector.