Neste artigo estimamos as implicações fiscais do acordo de comércio livre assinado entre os Estados Unidos da América e os cinco países da América Central da Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras e Nicarágua. Dos cinco efeitos possíveis sobre as receitas fiscais (directos, indirectos, elasticidade, substituição e induzidos), neste documento estimamos os três primeiros. O quarto efeito é muito provavelmente negligenciável, enquanto que a estimativa do quinto seria atormentada pela incerteza, pelo que não o tentamos aqui. Utilizamos a estática comparativa para estimar o impacto. Verificamos que o impacto adverso da eliminação tarifária sobre as receitas fiscais é relativamente pequeno na Costa Rica e na Nicarágua, enquanto o maior impacto se verifica nas Honduras, onde representa quase 5% de perda de receitas fiscais apenas no primeiro ano do Acordo. A perda de receitas de impostos indirectos internos é muito menor para os cinco países. Após a soma dos dois efeitos adversos directos e indirectos), verificamos que o país menos afectado pelo acordo é a Costa Rica. No primeiro ano do Acordo, espera-se que o impacto adverso ascenda a 0,28% do PIB. O país mais adversamente afectado é a Honduras, cujas receitas deverão diminuir 0,82% do PIB no primeiro ano do Acordo. Quando calculamos o aumento das receitas dos impostos indirectos devido ao aumento das importações, não conseguimos encontrar um efeito significativo em termos de PIB. Apesar do facto de em El Salvador e Guatemala as receitas aumentarem quase 0,2% do PIB, no cenário de crescimento mais optimista, não é suficiente para compensar a perda de receitas fiscais devido ao CAFTA. Depois de contabilizarmos as implicações positivas e negativas das receitas, concluímos que haveria uma perda líquida de receitas fiscais devido ao CAFTA em todos os países. Dado que na maioria dos casos a perda de receitas fiscais é pequena, o único país que poderia ter graves problemas fiscais devido ao CAFTA é as Honduras. Mesmo sob o nosso cenário de crescimento mais optimista, a perda é estimada em 0,73% do PIB no início do período de transição que dura vinte anos, aumentando para 0,78% no final do período. As Honduras são também a economia com o mais alto nível de vulnerabilidade fiscal dos cinco países, o que significa que está menos preparada para mitigar as implicações fiscais do CAFTA. O cenário de crescimento optimista leva os países a crises da balança de pagamentos. O nosso cenário mais pessimista assume algumas grandes perturbações para o país (económicas, políticas e/ou institucionais). Por conseguinte, um cenário de crescimento moderado é talvez o mais plausível para a taxa de crescimento do PIB da América Central no futuro. Consequentemente, concluímos que as implicações fiscais do CAFTA do cenário de crescimento moderado são as mais prováveis. Os países da América Central deveriam utilizar tanto uma redução das despesas como um aumento das receitas como política principal para neutralizar as implicações fiscais adversas do CAFTA. Além disso, políticas económicas que relaxassem a restrição externa ao crescimento atenuariam ligeiramente o impacto fiscal negativo do CAFTA.