A Hipótese de Mercados Eficientes, conhecida como EMH na comunidade de investimento, é uma das razões subjacentes às quais os investidores podem escolher uma estratégia de investimento passivo. Embora os fãs dos fundos de índice possam não o saber, EMH ajuda a explicar a lógica válida da compra destes fundos mútuos passivos e fundos negociados em bolsa (ETFs).
Hipótese de Mercado Eficiente (EMH) Definição
A Hipótese de Mercado Eficiente (EMH) diz essencialmente que toda a informação conhecida sobre títulos de investimento, tais como acções, já está incluída nos preços desses títulos. Portanto, assumindo que isto é verdade, nenhuma quantidade de análise pode dar a um investidor uma vantagem sobre outros investidores, colectivamente conhecidos como “o mercado”
EMH não exige que os investidores sejam racionais; diz que os investidores individuais agirão aleatoriamente, mas como um todo, o mercado está sempre “certo”. Em termos simples, “eficiente” implica “normal”. Por exemplo, uma reacção invulgar a informação invulgar é normal. Se uma multidão começa subitamente a correr numa direcção, é normal correr também nessa direcção, mesmo que não haja uma razão racional para o fazer.
Definindo as Formas de EMH
Existem três formas de EMH: fraca, semi-forte e forte. Eis o que cada um diz sobre o mercado.
- Forma fraca de EMH: sugere que toda a informação passada seja cotada em títulos. A análise fundamental dos títulos pode fornecer ao investidor informação para produzir retornos acima das médias do mercado a curto prazo, mas não existem “padrões” que existam. Portanto, a análise fundamental não proporciona uma vantagem a longo prazo e a análise técnica não funcionará.
- Formulário EMH Semi Forte: Implica que nem a análise fundamental nem a análise técnica podem proporcionar uma vantagem para um investidor e que as novas informações são instantaneamente cotadas em títulos.
- Formulário EMH Forte. Diz que toda a informação, tanto pública como privada, é cotada em acções e que nenhum investidor pode ganhar vantagem sobre o mercado como um todo. O formulário EMH Strong Form não diz que alguns investidores ou gestores de dinheiro são incapazes de capturar rendimentos anormalmente elevados porque há sempre outliers incluídos nas médias.
EMH não diz que nenhum investidor pode superar o mercado; diz que há outliers que podem superar as médias do mercado; no entanto, há também outliers que perdem dramaticamente para o mercado. A maioria está mais próxima da mediana. Aqueles que “ganham” têm sorte e aqueles que “perdem” têm azar.
Como os Investidores Passivos e Activos olham para EMH
Proponentes de EMH, mesmo na sua forma fraca, investem frequentemente em fundos de índice ou certos ETFs porque são geridos passivamente (estes fundos tentam simplesmente igualar, e não vencer, os retornos globais do mercado). Os investidores de índices podem dizer que estão a aderir ao ditado comum: “Se não os conseguirem vencer, juntem-se a eles”. Em vez de tentarem vencer o mercado, irão comprar um fundo de índice que investe nos mesmos títulos que o índice de referência subjacente.
p>alguns investidores continuarão a tentar vencer as médias do mercado, acreditando que o movimento dos preços das acções pode ser previsto, pelo menos até certo ponto. Por esta razão, EMH não se alinha com uma estratégia técnica de negociação (também conhecida por day trading). Isto porque os comerciantes técnicos estudam tendências e padrões de curto prazo e tentam detectar oportunidades de compra e venda com base nestes padrões. Os comerciantes rejeitariam definitivamente a forma forte de EMH.
EMH e Teoria da Marcha Aleatória
Para mais sobre EMH, incluindo argumentos contra, ver este artigo de Hipótese de Mercado Eficiente do lendário economista Burton G. Malkiel, autor do livro de investimento, “A Random Walk Down Main Street”. Este livro apoia a Teoria do Investimento Aleatório, que diz que os movimentos nos preços das acções são aleatórios e não podem ser previstos com precisão.
Conclusão
Se acreditar que o mercado de acções é imprevisível com movimentos aleatórios nos preços para cima e para baixo, geralmente apoiaria a hipótese do mercado eficiente. No entanto, um negociador de curto prazo pode rejeitar as ideias apresentadas por EMH porque acredita que um investidor pode prever movimentos nos preços das acções.
Para a maioria dos investidores, uma estratégia passiva, de compra e venda, de longo prazo, é apropriada porque os mercados de capitais são na sua maioria imprevisíveis com movimentos aleatórios de subida e descida de preços.
Disclaimer: A informação neste site é fornecida apenas para fins de discussão, e não deve ser mal interpretada como um conselho de investimento. Em nenhuma circunstância esta informação representa uma recomendação para comprar ou vender títulos.