Empresa Pública (Português)

O que é uma Empresa Pública?

Uma empresa pública – também chamada empresa pública – é uma empresa cujos accionistas têm direito a uma parte dos activos e lucros da empresa. Através do livre comércio de acções em bolsas de valores ou mercados de balcão (OTC), a propriedade de uma empresa pública é distribuída entre os accionistas públicos em geral.

Muitos americanos investem directamente em empresas públicas, e se tiver qualquer tipo de plano de pensões ou se possuir um fundo de investimento, é provável que o plano ou fundo possua algumas acções em empresas públicas.

Além da sua negociação de títulos em bolsas públicas, uma empresa pública é também obrigada a divulgar regularmente ao público as suas informações financeiras e comerciais. Se uma empresa tem requisitos de informação pública, é considerada uma empresa pública pela U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).

Compreender uma Empresa Pública

A maior parte das empresas públicas já foram empresas privadas. As empresas privadas são propriedade dos seus fundadores, gestão, ou um grupo de investidores privados. As empresas privadas também não têm quaisquer requisitos de informação pública. Uma empresa é obrigada a cumprir os requisitos de informação pública uma vez que cumpra qualquer destes critérios:

• Vender títulos numa oferta pública inicial (IPO)
• A sua base de investidores atinge uma certa dimensão
• Registo voluntário na SEC

Uma IPO refere-se ao processo pelo qual uma empresa privada começa a oferecer acções ao público numa nova emissão de acções. Antes de uma OPI, uma empresa é considerada privada. Começar a emitir acções para o público através de uma IPO é muito importante para uma empresa porque lhes proporciona uma fonte de capital para financiar o crescimento. A fim de completar uma OPI, uma empresa deve cumprir certos requisitos – tanto os regulamentos estabelecidos pelos reguladores da bolsa de valores onde esperam listar as suas acções, como os estabelecidos pela SEC. Uma empresa contrata normalmente um banco de investimento para comercializar a sua OPI, determinar o preço das suas acções e fixar a data da sua emissão de acções.

Quando uma empresa se submete a uma OPI, normalmente oferece aos seus actuais investidores privados prémios de acções como forma de os recompensar pelo seu investimento privado anterior na empresa. Exemplos de empresas públicas incluem Chevron Corporation, Google Inc., e The Proctor & Gamble Company.

Vantagens das Empresas Públicas

As empresas públicas têm certas vantagens sobre as empresas privadas. Nomeadamente, as empresas públicas têm acesso aos mercados financeiros e podem angariar fundos para expansão e outros projectos através da venda de acções ou obrigações. Uma acção é um título que representa a propriedade de uma fracção de uma empresa. A venda de acções permite aos fundadores ou gestores superiores de uma empresa liquidar parte do seu capital na empresa. Uma obrigação de empresa é um tipo de empréstimo emitido por uma empresa para que esta possa angariar capital. Um investidor que compra uma obrigação de empresa está efectivamente a emprestar dinheiro à empresa em troca de uma série de pagamentos de juros. Em alguns casos, estas obrigações podem também transaccionar activamente no mercado secundário.

Para uma empresa fazer a transição para ser negociada publicamente, deve ter atingido um certo nível de dimensão operacional e financeira e de sucesso. Assim, há algum peso associado a ser uma empresa negociada publicamente tendo as suas acções negociadas num grande mercado como a Bolsa de Valores de Nova Iorque.

Desvantagens das empresas públicas

No entanto, a capacidade de aceder aos mercados de capitais públicos também vem com um maior escrutínio regulamentar, obrigações de informação administrativa e financeira, e estatutos de governação empresarial aos quais as empresas públicas devem obedecer. Também resulta em menos controlo para os proprietários maioritários e fundadores da corporação. Além disso, há custos substanciais para conduzir uma OPI (para não mencionar os custos legais, contabilísticos e de marketing contínuos da manutenção de uma empresa pública).

As empresas públicas devem cumprir as normas obrigatórias de apresentação de relatórios reguladas por entidades governamentais, e devem apresentar relatórios à SEC numa base contínua. A SEC estabelece requisitos rigorosos de apresentação de relatórios para as empresas públicas. Estes requisitos incluem a divulgação pública de demonstrações financeiras e um relatório financeiro anual – chamado Formulário 10-K – que fornece um resumo abrangente do desempenho financeiro de uma empresa. As empresas devem também apresentar relatórios financeiros trimestrais – chamado Formulário 10-Q – e relatórios actuais no Formulário 8-K para informar quando certos eventos ocorrem, tais como a eleição de novos directores ou a conclusão de uma aquisição.

Estes requisitos de informação foram estabelecidos pela Lei Sarbanes-Oxley, um conjunto de reformas destinadas a evitar a apresentação de relatórios fraudulentos. Além disso, os accionistas qualificados têm direito a documentos e notificações específicas sobre as actividades comerciais da empresa.

Finalmente, uma vez que uma empresa é pública, deve responder aos seus accionistas. Os accionistas elegem um conselho de administração que supervisiona as operações da empresa em seu nome. Além disso, certas actividades – tais como fusões e aquisições e certas alterações e alterações à estrutura da empresa – devem ser submetidas à aprovação dos accionistas. Isto significa efectivamente que os accionistas podem controlar muitas das decisões da empresa.

Considerações Especiais

Transição de uma empresa pública para uma empresa privada

Pode haver algumas situações em que uma empresa pública já não deseja operar dentro do modelo empresarial exigido a uma empresa pública. Há muitas razões pelas quais uma empresa pública pode decidir tornar-se privada. Uma empresa pode decidir que não quer ter de cumprir os dispendiosos e morosos requisitos regulamentares de uma empresa pública, ou uma empresa pode querer libertar os seus recursos para se dedicar à investigação e desenvolvimento (R&D), despesas de capital, e ao financiamento de planos de pensões para os seus empregados.

Quando uma empresa transita para privada, é necessária uma transacção “take-private”. Numa transacção “take-private”, uma empresa de private equity, ou um consórcio de empresas de private equity, compra ou adquire todas as acções em circulação da empresa cotada na bolsa. Por vezes isto exige que a empresa de private equity obtenha financiamento adicional de um banco de investimento ou outro tipo de mutuante que possa fornecer empréstimos suficientes para ajudar a financiar o negócio.

Após a compra de todas as acções em circulação estar concluída, a empresa será retirada da bolsa associada e regressará às operações privadas.