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Neste “ummundo “de tamanho”, os senhores da sabedoria investidora louvam o todo-poderoso fundo de índice – o maior “set-it-and-forget-it” de todos eles. No entanto, será que, ao fazê-lo, estão eles a usar inadvertidamente cegos para as metas e objectivos de pessoas reais? Afinal, ninguém quer “Here Lies John Doe – He Beat the S&P 500” na sua pedra tumular.
Muitas pessoas só vêem investir através do prisma dos seus 401(k). Isto limita a sua visão a todos menos aos fundos mútuos. “Para a maioria dos investidores, é porque não têm escolha”, diz Merlin Rothfeld, instrutor e estratega de investimento na Online Trading Academy em Irvine, Califórnia. “Eles estão presos a um 401k ou IRA que só oferece fundos mútuos”. Isto não é por acidente – é por projecto”
Estes planos de reforma, agora construídos para tornar a poupança ainda mais fácil, deslocaram a ênfase do investimento para a reforma. Graças a esta mudança, mais pessoas estão a poupar para a reforma.
O lado negativo, no entanto, deixa muitos sem qualquer experiência real de investimento. Isto é fundamental, pois, quando se reformam, deixam o ninho confortável do olhar atento do patrocinador do plano. Passaram toda a sua carreira a viver com o equivalente do canivete suíço de investimento, apenas para receberem uma caixa cheia de ferramentas com o seu relógio de ouro.
Não é como se os veículos de investimento agrupados como fundos mútuos e ETFs não oferecessem benefícios. “As razões pelas quais os ETFs e os fundos mútuos são tão populares são a facilidade de utilização, a capacidade de diversificação para pequenas contas e uma combinação de custos ou competências técnicas”, diz Benjamin C. Halliburton, Chief Investment Officer na Tradition Asset Management em Summit New Jersey. “Investir em acções individuais requer uma equipa de investigação ou a contratação de uma equipa de investigação através de uma conta gerida separadamente por uma RIA orientada para a gestão de activos”
Face it, demasiados perderam a arte (e talvez o interesse) de peneirar as acções individuais na esperança de encontrar a pepita de ouro. Pode censurá-los?
Em todo o lado, desde os meios de comunicação social até ao marketing, somos confrontados com o mandamento “Deves Diversificar”. Aristóteles sugeriu que se levasse tudo com moderação. Se isto também se aplicasse à diversificação?
Rothfeld vê isto como um resultado do “condicionamento do mercado”. Foi-nos dito a todos para diversificarmos as nossas participações para ajudar a reduzir o risco ao longo do tempo e é fácil pensar que os fundos mútuos farão o truque. Embora possa haver alguma verdade nisto, há muito melhores opções para manter na sua carteira do que fundos mútuos”
O mundo uma vez girou em torno de títulos individuais. Havia uma razão para isso. Embora o interesse em acções e obrigações possa parecer ter diminuído, essas razões permanecem tão válidas hoje como há uma geração atrás.
É tudo uma questão de discrição pessoal. É como a diferença entre andar de transporte público versus chamar um Uber. Se queres barato (e inconveniente), toma o transporte público. Se quiser satisfação de um serviço personalizado que o leve onde quer estar quando quer estar lá, ligue a um Uber.
Se os fundos mútuos forem como o autocarro da cidade, as carteiras personalizadas de acções e títulos individuais são como as limusines de chauffeured. “As acções e obrigações individuais são provavelmente uma alternativa melhor do que os fundos mútuos, em geral”, diz Claudia Gonzalez, uma Consultora de Investimento da Kovar Capital em Lufkin, Texas. “Dependendo do risco e dos objectivos financeiros do investidor, um consultor pode seleccionar as acções e obrigações individuais que se adequam ao investidor”
Não há problema em apanhar o autocarro. Pode achar a viagem relaxante.
Mas por vezes o autocarro não o leva aonde precisa de ir.
Por vezes, é preciso chamar um táxi.
Quando se trata de escolher acções e obrigações individuais em vez de fundos de investimento e ETFs, aqui estão cinco razões específicas a considerar:
#1: Deseja gerir o risco da carteira com maior precisão.
Tem as suas próprias necessidades e preocupações específicas. Estas podem traduzir-se em estratégias práticas para a sua carteira de investimentos. Mas poderá ver-se algemado ao seu fundo mútuo. Foi concebido para as massas, não para o único. O que precisa de fazer é orientar o seu risco. Os fundos mútuos não fazem isso por si.
“Com uma abordagem individualizada, tem uma melhor capacidade para diversificar adequadamente a sua carteira”, diz Benjamin Beck, Sócio-Gerente e Director de Investimentos da Beck Bode, LLC em Dedham, Massachusetts. “A maioria dos fundos tem mais títulos (muitas vezes muitos mais) do que é necessário para diversificar adequadamente. Esta sobrediversificação acaba por diluir os retornos futuros”
Com títulos individuais, é possível mapear uma acção ou obrigação específica para um risco específico. Como tanto a sua situação como o ambiente económico mudam, pode ligar e desligar a atribuição à vontade.
“Comprar acções ou obrigações individuais dá aos investidores maior flexibilidade no controlo do momento dos seus investimentos”, diz Matt Ahrens, Chief Investment Officer da Integrity Advisory, LLC em Overland Park, Kansas. “Talvez pense que o mercado é elevado, pelo que terá dividendos pagos em dinheiro durante algum tempo para acumular pó seco”. Os fundos mútuos e as ETFs detestam dinheiro, porque são um entrave ao desempenho. Os investidores precisam de compreender a importância da gestão de risco quando compram títulos individuais”
Por acaso, é a classe de activos de rendimento fixo que apresenta o risco mais inesperado. “Muitos investidores que colocam o seu dinheiro em fundos mútuos de obrigações desconhecem a relação entre a subida das taxas de juro e a descida dos valores das obrigações”, diz Jeff Mount, Presidente da Real Intelligence LLC em Fairfield, Connecticut.
Quando as taxas sobem, os preços das obrigações (e fundos de obrigações de fundos mútuos) descem, revelando o risco ao seu capital. “As obrigações individuais são um animal completamente diferente”, diz Ahrens. “Quando num ambiente de taxas de juro crescentes, as obrigações individuais oferecem alguma protecção porque sabia que recuperaria o seu dinheiro no vencimento desde que a empresa não tivesse falido”.
As acções e obrigações individuais podem abordar o seu risco financeiro com uma precisão que falta nos fundos de investimento.
#2: Quer gerir a sua responsabilidade fiscal.
Likewise, os fundos de investimento são curtos quando se trata de gerir a responsabilidade fiscal. “Em geral, por considerações fiscais à medida, uma desvantagem dos fundos mútuos é que os investidores que recebem dividendos e ganhos de capital realizados pagarão impostos sobre essas transacções”, diz Robert Johnson, Professor de Finanças no Heider College of Business da Universidade de Creighton, em Omaha. “Pode querer utilizar acções e obrigações individuais para adaptar a sua carteira às suas circunstâncias fiscais”
p>Embora esta necessidade possa não surgir em veículos de investimento diferidos como os planos 401(k) e IRAs, é provável que também tenha investimentos tributáveis. É aqui que as participações individuais podem oferecer-lhe benefícios monetários. “As acções individuais são mais eficientes em termos fiscais do que os fundos mútuos e devem ser utilizadas em carteiras tributáveis quando o investidor tem activos suficientes”, diz Halliburton. “As carteiras de acções individuais não recolhem ganhos incorporados. Pode recolher as perdas fiscais com base em títulos individuais. Além disso, as doações de acções individuais altamente apreciadas podem ajudar a evitar ganhos de capital quando doadas a uma instituição de caridade, fundos aconselhados por doadores ou um fundo de caridade”
Se se encontrar numa situação que exija eficiência fiscal, poderá querer reduzir a sua exposição a fundos de investimento.
#3: Deseja um fluxo de rendimento mais fiável.
Aqui novamente os fundos de obrigações não cumprem a promessa de “rendimento fixo”. Não só experimenta uma potencial perda do seu capital, como não pode confiar na taxa de dividendos do fundo para se manter constante. Isto acontece porque um fundo de obrigações é uma carteira de obrigações, não uma obrigação individual. Desta forma, um fundo de obrigações comporta-se mais como um fundo de acções que paga dividendos.
Nesse caso, porque não ir para a coisa real?
“Gosto de utilizar títulos individuais ao comprar acções de alta qualidade, de baixa volatilidade”, diz Ahrens. “Os investidores que podem viver dos dividendos dos seus investimentos podem construir uma carteira altamente diversificada utilizando acções individuais como a Coca-Cola, JNJ, Microsoft, etc. Se se concentrar nos reis dos dividendos, então as suas distribuições de dividendos podem ajudar a acompanhar a inflação à medida que as empresas aumentam as suas distribuições”
Esta necessidade de fiabilidade dos rendimentos, ou pelo menos uma forma de financiar continuamente uma almofada de dinheiro, torna-se mais importante à medida que se aproxima o fim da sua carreira profissional. “Se um investidor estiver próximo da reforma, o investidor pode seleccionar acções individuais que proporcionam um pagamento de dividendos consistente, também conhecidas como acções blue-chip”, diz Gonzalez. “Mesmo com a flutuação do mercado, estas empresas ainda proporcionam um fluxo de rendimento com os seus pagamentos de dividendos”
Um rendimento estável e fiável ajudará a tornar a sua reforma mais confortável. É mais fácil consegui-lo com acções e títulos individuais do que com fundos mútuos.
#4: Tem uma propensão activista.
P>Aqui está algo em que pode não pensar imediatamente. Quer mudar o mundo. Bem, é difícil fazê-lo se não tiver um lugar à mesa.
“Uma grande vantagem de possuir acções individuais é que lhe permite participar nas reuniões do conselho de administração e votar nas suas acções em reuniões anuais”, diz Steven Jon Kaplan, CEO da True Contrarian Investments LLC em Kearny, Nova Jersey. “Isto seria mais importante para investidores activistas ou para aqueles que gostam de participar directamente em eventos de accionistas”
Com todo o interesse actual na ESG (e a controvérsia que envolve a definição do termo quando se trata dos chamados fundos “ESG”), talvez seja melhor ser proprietário das acções individuais que mais lhe interessam. De facto, pode comprar uma grande quantidade de empresas relacionadas. Ou pode evitar toda uma série de empresas relacionadas.
Halliburton vê a montagem de uma carteira de acções como uma oportunidade de “personalização para ESG e também para posições concentradas”. Soluções personalizadas para ESG podem reflectir directamente um mandato de investidor. Também é possível criar carteiras complementares que constroem uma verdadeira diversificação em torno de uma posição concentrada de baixo custo. Por exemplo, um executivo da Saúde pode ter uma carteira complementar que investe em tudo menos na Saúde”
Não tem de evitar empresas apenas com o objectivo de reduzir a sua vulnerabilidade à indústria em que está empregado. Pode simplesmente escolher evitá-las porque não gosta dessa indústria.
“Se não quer ser proprietário de empresas de tabaco, não o fará”, diz Beck. “Com uma abordagem de fundo mútuo, não tem qualquer controlo sobre as participações subjacentes do fundo mútuo. Pode acabar por deter uma empresa de tabaco mesmo que esteja firmemente contra ela”.
#5: É a sua forma de jogar “Tycoon”, nem que seja apenas em pequena escala.
As carteiras de acções são mais transparentes do que os fundos mútuos ou ETFs. “Os investidores podem ver exactamente o que está na sua carteira no seu extracto de conta pessoal”, diz Halliburton. E, com esta transparência, pode mover as peças no tabuleiro de xadrez do seu próprio império empresarial pessoal.
Fundos mutualistas não semelhantes, as empresas cotadas na bolsa denotam negócios que geram lucros orgânicos através dos bens e serviços que vendem. São os seus negócios. Literalmente, é um proprietário. Como diz Halliburton, “as acções individuais representam propriedade em negócios reais que produzem produtos e serviços, são conduzidas por R&D e patentes, são melhoradas por marcas e equipas de gestão. Estes negócios reais impulsionam o crescimento do valor intrínseco que, ao longo do tempo, é representado no preço das acções”
Com as acções, é um embora seja o patrão. A direcção da empresa e todos os empregados trabalham para si. E se não gostar do trabalho que eles fazem, pode despedi-los vendendo as acções.
Existe uma certa satisfação nisso. Esqueça o autocarro. Esqueça o chauffer. Conduza o seu próprio carro.