Aby znaleźć wartość księgową firmy, znaną również jako jej aktywa materialne netto (NTA), odejmujesz wartość wszystkich zobowiązań i aktywów niematerialnych od jej aktywów ogółem. To pozostawia Ci teoretyczną wartość wszystkich aktywów materialnych firmy, które są tymi aktywami, które można zobaczyć i dotknąć, w przeciwieństwie do rzeczy takich jak patenty, znaki towarowe, prawa autorskie, reputacja marki i relacje z klientami.
Dlaczego aktywa materialne netto są ważne
Wartość NTA firmy notowanej na giełdzie ma w swoim bilansie – jej wartość księgowa – może być wykorzystana przez inwestorów do określenia, czy akcje firmy są warte zakupu po obecnej cenie. Spółka z dużą ilością aktywów materialnych będzie również korzystniej postrzegana przez kredytodawców, a więc powinna być w stanie zaciągać pożyczki na niższych warunkach.
NTA są ważniejsze przy wycenie niektórych rodzajów spółek niż innych. Na przykład, fundusze powiernicze inwestujące w nieruchomości i producenci różnych produktów mają dużo NTA, a wartości niematerialne i prawne są generalnie mniej ważne. Niektóre spółki technologiczne, takie jak te, które produkują oprogramowanie lub świadczą usługi związane z Internetem, mają mniej aktywów materialnych, więc NTA nie są tak dobrym wskaźnikiem prawdziwej wartości tych spółek.
Obliczanie NTA na akcję
NTA spółki na akcję jest obliczana, aby można ją było sprawiedliwie porównać z ceną akcji. NTA na akcję lub wartość księgowa na akcję to po prostu NTA podzielona przez liczbę akcji, które spółka ma w obrocie. Załóżmy, że NTA spółki wynosi 36 mln USD, a spółka ma 1 mln akcji w obrocie. To sprawia, że NTA na akcję wynosi 36 USD.
Jeśli akcje spółki, której aktywa niematerialne nie mają dużego znaczenia dla wyniku finansowego firmy, są notowane poniżej 36 USD, inwestorzy mogą dojść do wniosku, że jest to okazja. Jeżeli kurs wynosi dokładnie 36 dolarów, inwestorzy mogą uznać, że jest on sprawiedliwie wyceniony. Jeżeli kurs jest wyższy niż 36 dolarów, inwestorzy prawdopodobnie unikaliby akcji, ponieważ wydają się być przewartościowane.
Porównanie wskaźników cena-księga
Metryka zwana wskaźnikiem cena-księga (P/B) może być przydatna do dokonywania porównań pomiędzy akcjami spółek z tej samej branży, nawet jeśli nie jest to obszar działalności, w którym wymagane jest posiadanie dużej ilości aktywów materialnych.
P/B to cena akcji spółki podzielona przez jej NTA na akcję, czyli wartość księgową na akcję. Jeżeli wskaźnik ten jest mniejszy niż 1, akcje są notowane z dyskontem do wartości księgowej. Jeżeli wskaźnik jest większy niż 1, akcje są notowane z premią do ich wartości księgowej.
Spółki bez dużej ilości NTA mają tendencję do handlu na wielokrotnościach ich P/B. Podczas wyszukiwania akcji do zakupu, pomocne może być porównanie P/B spółek o niskim NTA w tej samej branży. Te z mniejszymi P/B mogą być lepszymi kupcami niż ich rywale, chociaż inwestorzy powinni również rozważyć inne metody wyceny, takie jak zwrot z kapitału własnego i wskaźnik ceny do zysków.
Obliczanie indywidualnych wartości księgowych i amortyzacji
Wartość księgowa indywidualnego środka trwałego jest obliczana poprzez odjęcie skumulowanej amortyzacji od początkowego kosztu środka trwałego lub jego ceny zakupu. Wartość środków trwałych maleje z upływem czasu. Na przykład, ciężarówka z 100.000 mil na nim nie jest tak cenne, jak fabrycznie nowy jeden. Kwota aktywów zmniejszyła się w wartości w czasie jest amortyzacja.
Wysokość amortyzacji umieścić w księgach firmy każdego roku może być obliczona przez pierwsze odjęcie złomu lub wartości zbawczej składnika aktywów z jego ceny zakupu. Ten koszt podlegający amortyzacji jest następnie dzielony przez liczbę lat użytkowania, które firma może rozsądnie uzyskać z aktywów. IRS podaje wytyczne dotyczące liczby lat, przez które powinny być amortyzowane różne rodzaje aktywów. Na przykład, wszystkie pojazdy są amortyzowane przez pięć lat.
Powiedzmy, że ciężarówka kosztowała $45,000, a jej wartość złomu wynosi $5,000. Koszt podlegający amortyzacji wynosi 40 000 USD, a amortyzacja każdego roku wynosiłaby jedną piątą tej kwoty, czyli 8 000 USD. Zatem w trzecim roku skumulowana amortyzacja samochodu ciężarowego wyniosłaby 24 000 USD, a jego wartość księgowa 21 000 USD.