W Nowy Rok 1976, mistrz świata w boksie wagi ciężkiej Apollo Creed z powodzeniem obronił swój tytuł w podzielonej decyzji przeciwko challengerowi Rocky’emu Balboa. On i Rocky zostają przewiezieni do tego samego szpitala. Pomimo ich wzajemnego porozumienia, aby nie szukać rewanżu, Apollo wyzywa Rocky’ego ponownie, ale Rocky odmawia i wycofuje się z boksu zawodowego. Jego dziewczyna, Adrian, wspiera jego wybór, podobnie jak jego lekarze, którzy ujawniają, że będzie wymagać operacji na oderwanie siatkówki, warunek, który może prowadzić do trwałej ślepoty. W prywatnym momencie, Rocky idzie zobaczyć odzyskującego Apollo, i chce prawdziwej odpowiedzi na jego pytanie, czy Apollo dał z siebie wszystko w walce, Creed potwierdza, że tak. Po Rocky jest zwolniony ze szpitala, cieszy się korzyściami płynącymi z jego zmian w życiu: Nowa sława Rocky’ego przyciąga agenta, który widzi Rocky’ego jako potencjalnego zatwierdzenia i sponsoringu kopalnię złota, a jego nagłe bogactwo zachęca go do zaproponowania Adrian. Ona szczęśliwie akceptuje, a oni poślubić w małej ceremonii. Wkrótce potem Adrian odkrywa, że jest w ciąży.
W międzyczasie, napędzany przez nienawistne listy twierdzące, że naprawił walkę, aby chronić swoje panowanie jako mistrz, Apollo staje się obsesją na punkcie pomysłu, że rewanż jest jedynym sposobem, aby udowodnić, że występ Rocky’ego był po prostu fuksem. Zdeterminowany, aby naprawić swoją karierę bokserską jedyną skazę, Apollo ignoruje wszystkie błagania swoich przyjaciół i rodziny, aby zapomnieć o walce, a zamiast tego żąda, aby jego zespół zrobił wszystko, co konieczne, aby wyprowadzić Rocky’ego z emerytury.
Rocky, na początku, wydaje się nie dotknięty przez kampanię Apolla, ale jego brak doświadczenia z pieniędzmi powoduje, że wpada w problemy finansowe. Po kilku nieudanych próbach znalezienia zatrudnienia, Rocky odwiedza Mickey Goldmill, jego trener i menedżer, w swojej siłowni, aby porozmawiać o możliwości walki ponownie. Mickey odrzuca z troski o zdrowie Rocky’ego, ale wkrótce akceptuje po Apollo publicznie obraża Rocky’ego. Adrian konfrontuje Rocky’ego o niebezpieczeństwie powrotu do boksu i przypomina mu o ryzyku dla jego wzroku. Rocky twierdzi, że nie wie nic innego, więc jest to jedyny sposób, w jaki może on zapewnić dla nich. Adrian, wściekły na Rocky’ego za złamanie obietnicy, odmawia mu wsparcia.
Rocky i Mickey rozpocząć szkolenie, ale Rocky jest nie koncentruje się ze względu na dezaprobatę Adriana. Brat Adriana, Paulie, konfrontuje swoją siostrę o nie wspieranie jej męża, ale ona mdleje podczas konfrontacji i jest pędzony do szpitala, gdzie idzie do pracy. Pomimo bycia wcześniakiem, dziecko jest zdrowe, ale Adrian zapada w śpiączkę. Rocky obwinia się za to, co się stało, odmawiając opuszczenia Adriana przy łóżku, aż się obudzi, i nie pójdzie zobaczyć swoje nowe dziecko, dopóki dziecko może być razem z matką. Kiedy Adrian wychodzi ze śpiączki, znajduje Rocky przy łóżku, a para są pokazane ich nowe dziecko, chłopiec, który nazywają Robert „Rocky Jr.” Adrian daje jej błogosławieństwo do rewanżu, a Rocky szybko dostaje się do kształtu do walki.
Na Święto Dziękczynienia, noc meczu, Apollo czyni publiczny cel pokonania Rocky’ego w nie więcej niż dwie rundy, aby udowodnić, że pierwszy mecz będzie odległość była fluke. Rocky, walczy prawą ręką, aby chronić swoje oko, zamiast jego naturalny southpaw, jest powalony dwa razy przez Creeda i zdeklasowany przez większość walki. W piętnastej i ostatniej rundzie Creed ma przewagę punktową i musi tylko trzymać się z dala od Balboa, by wygrać walkę przez decyzję. Jednak Creed, nie chcąc, by walka zakończyła się tak jak za pierwszym razem, ignoruje błagania trenera, by się nie wychylać i próbuje pokonać Rocky’ego przez nokaut. W ostatniej rundzie, Rocky przełącza się z powrotem do swojej naturalnej postawy, i w dramatyczny sposób, uwalnia serię ciosów na Creeda, odwracając losy walki. Obaj mężczyźni, wyczerpany, handel ciosów, aż powalają się nawzajem. Jak obaj mężczyźni walczą, aby odzyskać swoje stopy, Rocky jest w stanie się w górę w liczeniu 9, podczas gdy Apollo zapada się z wyczerpania, dając Rocky’emu zwycięstwo przez nokaut, co czyni go nowym mistrzem wagi ciężkiej. Rocky następnie daje impassioned mowy do tłumu i trzyma pas nad głową z wiadomością dla swojej żony, która jest oglądanie walki w telewizji: „Yo, Adrian, udało mi się!”