Płynny Kurs Wymiany

Co to jest Płynny Kurs Wymiany?

Płynny kurs walutowy to system, w którym cena waluty danego kraju jest ustalana przez rynek forex w oparciu o podaż i popyt w stosunku do innych walut. Jest to przeciwieństwo kursu stałego, w którym rząd całkowicie lub w przeważającej części określa kurs.

Jak działa płynny kurs walutowy

Systemy płynnego kursu walutowego oznaczają, że długoterminowe zmiany cen walut odzwierciedlają względną siłę gospodarczą i różnice w stopach procentowych między krajami.

Krótkoterminowe ruchy w walucie o płynnym kursie walutowym odzwierciedlają spekulacje, plotki, katastrofy oraz codzienną podaż i popyt na walutę. Jeśli podaż przewyższa popyt, waluta spada, a jeśli popyt przewyższa podaż, waluta rośnie.

Najwyższe krótkoterminowe ruchy mogą skutkować interwencją banków centralnych, nawet w środowisku o zmiennym kursie. Z tego powodu, chociaż większość głównych walut światowych jest uznawana za płynne, banki centralne i rządy mogą interweniować, jeśli waluta danego kraju stanie się zbyt wysoka lub zbyt niska.

Zbyt wysoka lub zbyt niska waluta może negatywnie wpłynąć na gospodarkę kraju, wpływając na handel i zdolność do spłaty długów. Rząd lub bank centralny będzie próbował wdrożyć środki, aby przenieść swoją walutę do bardziej korzystnej ceny.

Pływające kontra stałe kursy wymiany

Ceny walut mogą być ustalane na dwa sposoby: kurs zmienny lub stały. Jak wspomniano powyżej, kurs zmienny jest zwykle określany przez otwarty rynek poprzez popyt i podaż. Dlatego też, jeśli popyt na walutę jest wysoki, jej wartość wzrośnie. Jeśli popyt jest niski, to cena waluty będzie niższa.

Stały lub sztywny kurs jest ustalany przez rząd za pośrednictwem banku centralnego. Kurs ten jest ustalany w stosunku do innej głównej waluty światowej (takiej jak dolar amerykański, euro lub jen). Aby utrzymać kurs wymiany, rząd będzie kupował i sprzedawał własną walutę w zamian za walutę, z którą jest powiązany. Niektóre kraje, które zdecydowały się na powiązanie swojej waluty z dolarem amerykańskim to Chiny i Arabia Saudyjska.

Waluty większości głównych gospodarek świata zostały dopuszczone do swobodnego przepływu po upadku systemu z Bretton Woods w latach 1968-1973.

Historia płynnych kursów walutowych dzięki porozumieniu z Bretton Woods

Konferencja w Bretton Woods, która ustanowiła standard złota dla walut, odbyła się w lipcu 1944 roku. W sumie spotkały się 44 kraje, przy czym uczestnikami byli tylko alianci biorący udział w II wojnie światowej. Konferencja powołała do życia Międzynarodowy Fundusz Walutowy (IMF) i Bank Światowy, a także określiła wytyczne dla systemu stałych kursów walutowych. System ten ustalał cenę złota na poziomie 35 dolarów za uncję, a kraje uczestniczące w konferencji wiązały swoją walutę z dolarem. Dopuszczalne były korekty o plus lub minus jeden procent. Dolar amerykański stał się walutą rezerwową, za pomocą której banki centralne przeprowadzały interwencje w celu dostosowania lub ustabilizowania kursów walutowych.

Pierwsze duże pęknięcie w systemie pojawiło się w 1967 roku, wraz z runem na złoto i atakiem na funta brytyjskiego, który doprowadził do dewaluacji o 14,3%. Prezydent Richard Nixon wycofał Stany Zjednoczone ze standardu złota w 1971 r.

Do końca 1973 r. system się załamał, a waluty uczestniczące w systemie mogły swobodnie pływać.

Nieudana próba interwencji w sprawie waluty

W systemach płynnego kursu walutowego banki centralne kupują lub sprzedają swoje lokalne waluty, aby dostosować kurs wymiany. Może to mieć na celu ustabilizowanie niestabilnego rynku lub doprowadzenie do poważnej zmiany kursu. Grupy banków centralnych, takie jak te z krajów G-7 (Kanada, Francja, Niemcy, Włochy, Japonia, Wielka Brytania i Stany Zjednoczone), często współpracują w skoordynowanych interwencjach, aby zwiększyć ich wpływ.

Interwencja jest często krótkoterminowa i nie zawsze kończy się sukcesem. Znany przykład nieudanej interwencji miał miejsce w 1992 roku, kiedy finansista George Soros przeprowadził atak na funta brytyjskiego. Waluta ta weszła do Europejskiego Mechanizmu Kursów Walutowych (ERM) w październiku 1990 roku; ERM miał na celu ograniczenie zmienności walutowej jako wstęp do wprowadzenia euro, które było jeszcze w fazie planowania. Soros uważał, że funt wszedł do mechanizmu po zbyt wysokim kursie, i przeprowadził skoordynowany atak na tę walutę. Bank Anglii został zmuszony do dewaluacji waluty i wycofania się z ERM. Nieudana interwencja kosztowała brytyjski skarb państwa podobno 3,3 mld funtów. Soros natomiast zarobił ponad 1 miliard dolarów.

Banki centralne mogą również pośrednio interweniować na rynkach walutowych poprzez podnoszenie lub obniżanie stóp procentowych, aby wpłynąć na przepływ środków inwestorów do kraju. Ponieważ próby kontrolowania cen w wąskich przedziałach historycznie nie powiodły się, wiele narodów decyduje się na swobodny przepływ swojej waluty, a następnie wykorzystuje narzędzia ekonomiczne, aby pomóc szturchnąć ją w jedną lub drugą stronę, jeśli porusza się zbyt daleko dla ich komfortu.