Netto vaste activa is een waarderingsmethode die de netto boekwaarde meet van alle vaste activa op de balans op een bepaald moment, berekend door de geaccumuleerde afschrijving af te trekken van de historische kostprijs van de activa. U kunt het beschouwen als de aankoopprijs van alle vaste activa zoals uitrusting, gebouwen, voertuigen, machines en verbeteringen aan erfpacht, verminderd met de gecumuleerde afschrijving.
Definitie: Wat is Netto Vaste Activa?
Deze metriek berekent de restwaarde van de activa. Met andere woorden, het berekent theoretisch hoeveel levensduur of gebruik deze activa nog hebben door de totale aankoopprijs te vergelijken met het totale bedrag aan afschrijvingen dat sinds de aankoop van de activa is gedaan.
Een lage ratio kan vaak betekenen dat de activa verouderd zijn omdat het bedrijf ze al lange tijd niet heeft vervangen. Met andere woorden, de activa hebben een hoge geaccumuleerde afschrijving die aangeeft hoe oud ze zijn.
Management gebruikt deze maatstaf doorgaans niet zo veel, omdat ze hun apparatuur eenvoudig kunnen onderzoeken en met de onderhoudsafdeling kunnen overleggen om te zien of er iets moet worden vervangen of gerepareerd.
Investeerders daarentegen gebruiken deze maatstaf om een verscheidenheid aan verschillende redenen. Met behulp van de netto vaste activa kunnen beleggers voorspellen wanneer in de toekomst grote aankopen zullen worden gedaan. Ook kunnen zij hiermee de efficiency van het management bij het gebruik van de activa beoordelen.
Het meest gebruikelijke gebruik van deze financiële maatstaf is bij fusies en overnames. Wanneer een bedrijf mogelijke overnamekandidaten analyseert, moet het de activa analyseren en er een waarde aan toekennen. Een klein nettobedrag ten opzichte van de totale vaste activa wijst er doorgaans op dat de activa oud zijn en hoogstwaarschijnlijk binnenkort moeten worden vervangen en dat het overnemende bedrijf deze activa dienovereenkomstig moet waarderen.
Laten we eens kijken hoe de vergelijking van de netto vaste activa kan worden berekend.
Formule
De netto vaste activa formule wordt berekend door alle gecumuleerde afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen af te trekken van de totale aankoopprijs en verbeteringskosten van alle vaste activa die op de balans staan.
Netto Vaste Activa = Totaal Vaste Activa – Geaccumuleerde Afschrijvingen
Dit is een vrij eenvoudige vergelijking waarbij al deze activa op de balans worden vermeld. De vaste activa zijn meestal de materiële activa zoals uitrusting, gebouwen en machines. Verbeteringen aan gehuurde gebouwen zijn verbeteringen die door een huurder worden aangebracht aan een gehuurd gebouw of ruimte. Voorbeelden van verbeteringen aan gehuurde gebouwen zijn kasten, verlichting, muren en nieuwe vloerbedekking. Gecumuleerde afschrijving is de collectieve afschrijving van een activum, of beter gezegd, het totale bedrag aan afschrijvingskosten dat voor een activum is vastgesteld.
Veel analisten gaan nog een stap verder in deze vergelijking van de netto vaste activa en verwijderen de passiva voor het nettobedrag op deze manier:
Net Fixed Assets = ( Total Fixed Asset Purchase Price + Improvements ) – ( Accumulated Depreciation + Fixed Asset Liabilities )
De redenering voor het verwijderen van de passiva in verband met de vaste activa is dat we nu kunnen zien hoeveel van de netto activa het bedrijf daadwerkelijk bezit.
De totale passiva zijn de schulden en alle financiële verplichtingen van een onderneming aan individuen en andere organisaties in een bepaalde periode.
Nu gaan we hier verder op in met een voorbeeld.
Voorbeeld
Mexico Telecomm Company wil haar activiteiten uitbreiden naar een nieuw gebied dat momenteel wordt bezet door een concurrent, Small Telephone. In plaats van met een ander bedrijf te concurreren, probeert MTC te bepalen of het Small Telephone moet uitkopen of niet.
Omdat de nutssector sterk afhankelijk is van vaste activa en apparatuur, is MTC geïnteresseerd in de staat van de activa van Small Telephone. Als deze activa in goede staat verkeren, zou MTC niet alle nieuwe apparatuur hoeven aan te schaffen om het nieuwe gebied te bedienen.
Kijkend in de balans van Small Telephone, ziet MTC de volgende posten.
- Totale vaste activa: $2.000.000
- Verbetering van de huurpanden: $800.000
- Cumulatieve afschrijvingen: $300.000
- Totale passiva op vaste activa: $400.000
Op basis van deze beschikbare informatie kunnen we de netto vaste activa berekenen met behulp van de bovenstaande formule.
Netto vaste activa = ($2.000.000 + $800.000) – ($300.000 + $400.000) = $2.100.000
We kunnen nog een stapje verder gaan en dit als volgt in een ratio omzetten:
Net vaste activa ratio = $2.100.000 / $2.800.000 = .75
Deze metriek en ratio laat ons zien dat Small Telephone haar activa slechts voor 25% van hun oorspronkelijke kosten heeft afgeschreven. Dit betekent dat de activa nog niet oud zijn en nog voldoende bruikbaar zouden moeten zijn.
Analyse en Interpretatie
De netto vaste activa metric meet hoe afgeschreven en gebruikt een groep activa is. Een hogere NFA heeft altijd de voorkeur boven een lagere NFA, omdat dit aangeeft dat de activa relatief nieuwer zijn en minder worden afgeschreven. In het voorbeeld hierboven kunnen we zien dat de activa van Small Telephone vrij nieuw zijn en theoretisch nog 75% van hun levensduur hebben.
Dit zou een idee zijn voor de overname door MTC, omdat het twee dingen zou bereiken. Ten eerste zou het hen in staat stellen een ander gebied te controleren zonder te moeten worstelen met nieuwe concurrentie. Ten tweede hoeft MTC niet onmiddellijk extra activa aan te schaffen om het nieuwe gebied te bedienen.
Als de aankoopprijs goed is en MTC geen onderbenutte activa in zijn huidige gebied heeft, zou dit een ideale overname zijn.
Investeerders kunnen deze metriek ook gebruiken om de efficiëntie van het management te meten bij het gebruik van zijn activa. Als de winst bijvoorbeeld op een historisch hoog niveau ligt en de NFA laag is, dan runt het management de onderneming bijzonder goed. Het houdt de winsten hoog met oudere of verouderde apparatuur. Het omgekeerde is ook waar.
Uitleg over praktisch gebruik: Voorzichtigheid en Beperkingen
Eén voorzichtigheid bij het gebruik van deze maatstaf is dat versnelde afschrijving deze verhouding drastisch kan vertekenen en enigszins betekenisloos kan maken. Een bedrijf kan bijvoorbeeld een nieuw stuk gereedschap kopen en SEC 179 afschrijven voor de gehele aankoop in het jaar van aankoop. Dit gloednieuwe apparaat zou dus een nettoboekwaarde van nul hebben.
Het is belangrijk om naar de verschillen tussen belasting en boekhouding te kijken bij het analyseren van deze maatstaf, omdat de meeste versnelde afschrijvingsschema’s aanvaardbaar zijn voor belastingdoeleinden en niet zijn toegestaan volgens GAAP.
Ook betekent het feit dat een activum is afgeschreven, niet dat het waardeloos is. Veel activa overschrijden hun nuttige levensduur 2-5 keer. Een 100 jaar oud gebouw is een goed voorbeeld.