door: Richard A. Anderson, CFA
Inflatie is de laatste tijd een populair onderwerp.
In zijn persconferentie om het besluit van de Fed aan te kondigen om de rente te verlagen na haar julivergadering, noemde Fed-voorzitter Powell “gedempte inflatiedruk” als rechtvaardiging voor actie.
Door vergeldingsheffingen tussen de VS en China is echter de vrees ontstaan dat dit tot inflatiedruk kan leiden omdat consumenten gedwongen worden hogere prijzen te betalen.
In de regel sluimert inflatie op de achtergrond, onopgemerkt terwijl het langzaam de koopkracht van ons geld uitholt. Daarom wordt het vaak de stille dief of de sluipmoordenaar genoemd. Ook al zie je het niet, het is er wel.
In eenvoudige bewoordingen is inflatie een algemene stijging van het prijspeil. Het betekent dat je met je huidige dollars in de toekomst minder goederen en diensten kunt kopen.
Gezien het feit dat inflatie de koopkracht van ons geld uitholt, denk je misschien dat inflatie slecht is. Veel economen beweren echter dat een gematigd inflatieniveau goed is voor de economie. Een gematigde inflatie is nodig om de consumentenuitgaven te stimuleren, wat van cruciaal belang is voor de economische groei. Daarom streeft de Fed naar een inflatie van 2% als onderdeel van haar mandaat om stabiele prijzen te bevorderen.
Stabiele, gematigde inflatie wordt geassocieerd met een gezonde economie. Als een economie groeit, geven consumenten en bedrijven meer geld uit aan goederen en diensten. De vraag is groter dan het aanbod en producenten verhogen de prijzen. Dit is inflatie. Daarom kunnen stijgende prijzen worden beschouwd als een goede zaak.
Maar prijzen die te veel stijgen of prijzen die dalen zijn slecht.
Wanneer prijzen snel stijgen, verwachten consumenten dat die prijsstijgingen in de toekomst zullen aanhouden. Hogere prijzen betekenen dat consumenten nu meer goederen en diensten zullen kopen om te voorkomen dat ze in de toekomst een hogere prijs moeten betalen. Als gevolg daarvan groeit de vraag nog sneller en verhogen producenten voortdurend hun prijzen. Deze opwaartse prijsspiraal wordt soms aangeduid als op hol geslagen inflatie of hyperinflatie.
Aan de andere kant kan een prijsdaling resulteren in een negatieve terugkoppeling. Als de prijzen voortdurend dalen, zullen consumenten wachten met het doen van aankopen vandaag in de hoop dat die goederen en diensten in de toekomst goedkoper zullen zijn. Als gevolg daarvan daalt de vraag en verlagen producenten voortdurend hun prijzen om kopers aan te trekken. Deze neerwaartse prijsspiraal wordt deflatie genoemd.
Stabiele, gematigde prijsstijgingen stimuleren de bestedingen en de economische groei. Consumenten kopen meer goederen en diensten, waardoor bedrijven hun productie verhogen. Bedrijven nemen meer werknemers aan om aan de toegenomen vraag te voldoen, wat resulteert in een lagere werkloosheid en hogere lonen voor werknemers.
Contrare perioden van drastische prijsveranderingen kunnen resulteren in een hoog- of laagconjunctuur. Zo kan bijvoorbeeld een te hoge inflatie leiden tot overproductie en te veel indienstneming, omdat de vraag naar goederen en diensten maar tot een bepaalde tijd kan toenemen. Uiteindelijk gaan bedrijven minder produceren en werknemers ontslaan, waardoor de werkloosheid toeneemt en de lonen dalen.
In aanvulling op de invloed op vraag en aanbod, kan inflatie ook een effect hebben op leners. Inflatie is gunstig voor degenen die tegen een vaste rente lenen, omdat de leners hun leningen terugbetalen met minder koopkracht gedurende de looptijd van de lening. Omgekeerd is deflatie beter voor de kredietverstrekker dan voor de kredietnemer.
De onderstaande grafiek toont de bijtende kracht van inflatie over lange perioden.