INTERNATIONAL POLICY DIGEST

De aandelenmarkt weerspiegelt de werkelijkheid niet

Een voorbeeld van een zorgwekkende economische mismatch betreft de ongelooflijke rally van de aandelenmarkt ondanks de aanhoudende Amerikaanse economische recessie. Deze trend kan betekenen dat mensen te veel aandacht besteden aan de beursindexen en in de val trappen door te geloven dat de omstandigheden veel gunstiger zijn dan de werkelijkheid.

Een verwant probleem is dat een relatief klein aantal grote bedrijven verantwoordelijk is voor het grootste deel van de winsten die de krantenkoppen halen. Als gevolg hiervan denken mensen dat de hele aandelenmarkt het goed doet, terwijl het in werkelijkheid slechts om een klein aantal prominente bedrijven gaat.

Gebruikersvriendelijke handelsapps laten gewone mensen hun geluk beproeven met beleggen op de aandelenmarkt. Omdat velen van hen slechts hun tenen in onbekend water steken, is de kans groter dat zij de meest belastende effecten van een Amerikaanse economische zeepbel voelen. Aan de andere kant hebben de rijkste beleggers een veel grotere financiële buffer als de markt keldert.

Vrees voor een op activa gebaseerde economische zeepbel

De Amerikaanse Federal Reserve heeft verschillende tactieken bedacht om de economie overeind te houden tijdens de aanhoudende COVID-19 pandemie. Een daarvan is het uitbreiden van de aankoop van exchange-traded funds en het overgaan op individuele uitgifte van bedrijfsschulden. Dat besluit heeft de markten een impuls gegeven, maar sommige beursexperts waarschuwden voor een asset-centered bubble.

Analist Ed Yardeni zei: “Het doel was om de liquiditeit op de kredietmarkten te herstellen. Die functioneren duidelijk weer goed. Als de Fed doorgaat met het overspoelen van de markten met liquiditeit, bestaat het risico dat de Fed de grootste financiële zeepbel aller tijden creëert.”

De aankopen van de Federal Reserve bedragen in totaal $7 miljard op een markt van $6,7 biljoen. Bovendien is de entiteit van plan haar uitgaven te beperken tot $ 750 miljard via dit programma, dat tot eind september loopt.

De economische schade is niet snel te herstellen

Een andere harde realiteit die kan bijdragen aan een Amerikaanse economische zeepbel is dat het jaren kan duren voordat de nasleep van de COVID-19 crisis is hersteld. Het is gemakkelijk om hoopvol te zijn na het lezen van nieuwsberichten over hoe werkgevers nieuwe banen hebben gecreëerd of mensen opnieuw in dienst hebben genomen tijdens hun pogingen om terug te keren na een pandemie. Dat zijn echt positieve dingen, maar ze mogen de ernst van de huidige crisis niet overschaduwen.

Uit statistieken die in juni zijn verzameld, bleek dat 40% van de shoppers zich pessimistisch voelde. Dat gevoel ontstond omdat ze zeiden dat ze nauwelijks nog rond konden komen en verwachtten dat hun financiën nog zouden verslechteren. Hoewel veel mensen in aanmerking kwamen voor economische stimuleringspremies en deze ook ontvingen, is er nog steeds een tendens naar spaarzaamheid. Gezondheidsdeskundigen waarschuwen dat de coronavirus pandemie waarschijnlijk een deel van het leven van Amerikanen zal blijven totdat een vaccin op grote schaal beschikbaar komt.

Zelfs als sommige mensen hun baan terugkregen of deze nooit verloren, laten deze lichtpuntjes niet de ernst van een veel breder probleem zien. De volledige omvang van de economische schade die tot een ineenstorting of een uit elkaar spatten van een zeepbel leidt, kan maanden of jaren slechts gedeeltelijk zichtbaar blijven. Als mensen zich uitsluitend richten op goed presterende aandelenmarkten, zien ze misschien een diepgaander probleem niet.

Coronavirus als secundaire trigger, niet de primaire oorzaak

Een andere mening die verband houdt met de economische zeepbel is dat COVID-19 niet de hoofdreden was voor de forse daling van de Dow Jones in maart. Jesse Colombo is een econoom die, volgens de London Times, de Grote Recessie heeft voorspeld. Hij zei dat hij gelooft dat de Amerikaanse economie het slechter doet dan veel mensen denken, en dat de pandemie alleen maar de onderliggende problemen heeft verergerd die al lang voor de opkomst van COVID-19 aanwezig waren. Colombo legde uit: “De mensen denken dat alles in duigen valt door het coronavirus. Het is gewoon de speld die die zeepbel deed barsten.” Colombo gelooft ook dat de Amerikaanse economie dezelfde fouten zal maken die in het verleden tot problemen hebben geleid. “Sinds de wereldwijde financiële crisis van 2008 heeft de wereld voor bijna 100 biljoen dollar aan nieuwe schulden gemaakt. We hebben weer een schuldenfeestje georganiseerd en dezelfde fouten gemaakt. We hebben de schuld op de lange baan geschoven, en nu kunnen we niet langer doorgaan,” zei hij.

Een onzekere toekomst

Hoewel mensen verschillende meningen hebben over de vraag of de Amerikaanse economische zeepbel een echt probleem is of slechts een potentiële toekomstige bedreiging, wijst steeds meer bewijsmateriaal er sterk op dat mensen op meer moeten letten dan alleen de aandelenmarkt wanneer ze de gezondheid van de economie inschatten.

Er zijn talloze facetten die helpen bepalen of de economie sterk is of in de problemen zit. Dat betekent dat mensen er zo veel mogelijk moeten afwegen, vooral voordat zij investeringsbeslissingen nemen.