De aandelenkoersen gaan op en neer tijdens de handelsdag op Wall Street. Op het meest basale niveau is de prijs van een aandeel een functie van het aanbod van beschikbare aandelen en de vraag van beleggers naar de aandelen.
Hoe worden aandelenkoersen bepaald?
Voor aandelen die op openbare beurzen worden verhandeld, zijn vraag en aanbod van de aandelen van het bedrijf een hoofdcomponent bij het bepalen van de prijs van het aandeel op elk moment van de handelsdag.
De vraag is gebaseerd op het aantal handelaren en beleggers dat aandelen wil kopen. Als de vraag naar de aandelen van een bedrijf groot is, zal dit de prijs opdrijven. Net als bij een consumptiegoed of een grondstof geldt: hoe groter de vraag, des te hoger de prijs die men bereid is te betalen.
Aan de andere kant, als er veel verkopers zijn, zal de prijs van het aandeel dalen.
Aan de aanbodzijde staat het aantal aandelen dat beschikbaar is om te kopen en te verkopen, wanneer bedrijven aandelen uitgeven. Wanneer bedrijven aandelen van hun eigen aandelen terugkopen, vermindert dit het totale aantal aandelen dat beschikbaar is voor de handel. Bedrijven doen dit in de hoop dat het verminderen van het aantal beschikbare aandelen zal helpen om hun aandelenkoers te verhogen.
Primary Markets
Wanneer een bedrijf besluit aandelen uit te geven die voor het publiek beschikbaar zullen zijn, werkt het met investeringsbankiers die de initiële uitgifte van de aandelen, bekend als een IPO of initial public offering, onderschrijven. Zij stellen een initiële prijs vast voor de aandelen en proberen investeerders te werven die de aandelen willen kopen.
Tweede markten
Als de beursgang is voltooid, kunnen beleggers de aandelen kopen en verkopen op de secundaire markt, dat wil zeggen op de verschillende beurzen waar de aandelen genoteerd zijn. De mogelijkheid om aandelen te verhandelen verschaft aandeelhouders de liquiditeit die zij nodig hebben als zij hun aandelen willen verkopen. Dit is waar het concept van het aanbod van en de vraag naar de aandelen in het spel komt om de prijs te beïnvloeden.
De bied- en laatprijs van de aandelen bepalen de uiteindelijke prijs waartegen de aandelen worden verhandeld. De biedkoers is de maximumprijs die de koper voor de aandelen wil betalen, de laatkoers is de laagste prijs die een verkoper voor het effect wil accepteren.
Voor grote, op grote schaal verhandelde aandelen, zoals veel blue chips, zal de spread tussen bied- en laatprijs vrij klein zijn. Voor aandelen die dunner worden verhandeld, kan dit verschil groter zijn. Er zijn tussenpersonen, market makers genaamd, op de beurzen en zij spelen een rol in de meeste transacties. Wanneer de vraag naar een aandeel laag is, kunnen zij een sleutelrol spelen bij het bespoedigen van de transactie en het koppelen van een koper aan een verkoper.
Private aandelen
Veel bedrijven geven aandelen uit die in privé-handen worden gehouden en niet op openbare beurzen worden verhandeld. Deze aandelen veranderen wel van eigenaar, maar de transacties worden rechtstreeks tussen de verkoper en de koper van de aandelen afgehandeld. De prijs waartegen deze aandelen van eigenaar veranderen, wordt rechtstreeks bepaald door de partijen bij de transactie. In wezen is de prijs wat een bereidwillige koper bereid is te betalen voor de aandelen. Anders dan bij beursgenoteerde aandelen is er geen onmiddellijke secundaire markt voor de aandelen, waardoor ze minder liquide zijn. Dit kan het bezit van private aandelen een beetje riskanter maken voor beleggers.
Waarde van aandelen
Naast vraag en aanbod kan de waardering van aandelen nog door een aantal andere factoren worden beïnvloed. Deze kunnen zijn:
Winststrends voor het bedrijf
Analisten kijken naar de winstvooruitzichten van een bedrijf als een primaire factor bij het toekennen van een waardering aan een bedrijf. Hoewel dit niet direct van invloed is op de dagelijkse koers, letten veel beleggers bij hun beleggingsbeslissingen op de meningen van de belangrijkste analisten.
Activiteit van institutionele beleggers
De activiteit van grote institutionele beleggers kan de koers van het aandeel beïnvloeden in termen van grote transacties die zij kunnen uitvoeren. Hierbij kan het gaan om grote pensioenfondsen, beleggingsfondsen, hedgefondsen en anderen.
Marktomstandigheden
Als er zich een marktgebeurtenis voordoet, goed of slecht, kan dit de prijs van een aandeel beïnvloeden, al is het maar tijdelijk. Bijvoorbeeld, tijdens de financiële crisis van 2008 daalde de S&P 500 met ongeveer 37% in 2008. Er waren dat jaar maar weinig winnaars op de aandelenmarkt.
Er zijn een aantal waarderingsmodellen voor aandelen.
Het Gordon Growth Model is een dividenddiscountmodel dat uitgaat van de veronderstelling dat een bedrijf dat dividend uitkeert, dat zal blijven doen en op basis daarvan een waarde aan het aandeel toekent. Het model neemt de geraamde waarde van het dividend van het volgende jaar en deelt die door de kosten van het eigen vermogen van het bedrijf minus het veronderstelde groeipercentage van de dividenduitkering van het bedrijf. De som van dit alles is de richtkoers van het aandeel in termen van het model. Deze prijs kan al dan niet worden weerspiegeld in de huidige prijs van de aandelen op een bepaald moment.
Het model gaat ervan uit dat de onderneming dividenden zal blijven uitkeren en dat de uitbetaling waarschijnlijk zal stijgen. De prijs die het model oplevert, is een reële waarde voor het aandeel op basis van deze veronderstellingen. Als de prijs van het model hoger is dan de huidige marktprijs van het aandeel, dan wordt het beschouwd als ondergewaardeerd en mogelijk een goede koop voor beleggers. Als de prijs van de reële waarde volgens het model lager is dan de huidige marktprijs van het aandeel, dan worden de aandelen volgens het model als overgewaardeerd beschouwd.
Bij dit schrijven heeft Morningstar bijvoorbeeld een reële waarde voor Apple AAPL aandelen van $220 per aandeel. Dit is ver onder de huidige marktprijs van het aandeel van iets minder dan $310 per aandeel. Degenen die het eens zijn met hun methodologie, zouden kunnen overwegen hun aandelen te verkopen om te voorkomen dat de koers na verloop van tijd daalt.
Er zijn tal van prijsmodellen en diensten die ramingen van de aandelenkoers geven. Deze schattingen kunnen variëren op basis van de gebruikte methodologie. Het is belangrijk dat beleggers die een aandelenwaardering gebruiken, eerst de methodologie en de veronderstellingen begrijpen die ten grondslag liggen aan de prijsramingen van het model.