Definitie van een multiplicator

Wat is een multiplicator?

In de economie verwijst een multiplicator in het algemeen naar een economische factor die, wanneer hij wordt verhoogd of gewijzigd, leidt tot verhogingen of wijzigingen in vele andere verwante economische variabelen. In termen van bruto binnenlands product zorgt het multipliereffect ervoor dat de toename van de totale output groter is dan de verandering in de uitgaven die deze heeft veroorzaakt.

De term multiplicator wordt gewoonlijk gebruikt in verband met de relatie tussen overheidsuitgaven en het totale nationale inkomen. Multipliers worden ook gebruikt bij het verklaren van fractional reserve banking, bekend als de depositomultiplier.

Wat is een Multiplier?

Uitleg van vermenigvuldigingsfactoren

Een vermenigvuldigingsfactor is eenvoudigweg een factor die de basiswaarde van iets anders versterkt of verhoogt. Een vermenigvuldigingsfactor van 2x zou bijvoorbeeld het basisgetal verdubbelen. Een vermenigvuldigingsfactor van 0,5x daarentegen zou het basiscijfer met de helft verminderen. Er bestaan veel verschillende vermenigvuldigingsfactoren in de financiële en economische wetenschap.

De fiscale vermenigvuldigingsfactor

De fiscale vermenigvuldigingsfactor is de verhouding tussen het extra nationaal inkomen van een land en de aanvankelijke verhoging van de uitgaven of verlaging van de belastingen die tot dat extra inkomen heeft geleid. Stel bijvoorbeeld dat een nationale regering een fiscale stimulans van 1 miljard dollar geeft en dat de marginale neiging van consumenten om te consumeren (MPC) 0,75 bedraagt. De consumenten die de eerste 1 miljard dollar ontvangen, zullen 250 miljoen dollar besparen en 750 miljoen dollar uitgeven, waardoor in feite een nieuwe, kleinere stimuleringsronde wordt geïnitieerd. De ontvangers van die $750 miljoen zullen $562,5 miljoen uitgeven, enzovoort.

De investeringsmultiplicator

Een investeringsmultiplicator verwijst op vergelijkbare wijze naar het concept dat elke toename van publieke of private investeringen een meer dan evenredig positief effect heeft op het totale inkomen en de economie in het algemeen. De multiplicator tracht de bijkomende effecten van een beleid te kwantificeren die verder gaan dan die welke onmiddellijk meetbaar zijn. Hoe groter de multiplier van een investering, des te efficiënter is deze bij het scheppen en verdelen van welvaart in een economie.

De winstmultiplier

De winstmultiplier geeft de huidige aandelenkoers van een bedrijf weer in termen van de winst per aandeel (EPS) van het bedrijf. Het stelt de marktwaarde van het aandeel voor als een functie van de winst van het bedrijf en wordt berekend als (prijs per aandeel/winst per aandeel).

Dit staat ook bekend als de koers/winst (P/E) verhouding. Het kan worden gebruikt als een vereenvoudigd waarderingsinstrument voor het vergelijken van de relatieve kostbaarheid van de aandelen van soortgelijke bedrijven, en voor het beoordelen van de huidige aandelenkoersen ten opzichte van hun historische koersen op een winstgerelateerde basis.

De Vermogensmultiplicator

De vermogensmultiplicator is een veelgebruikte financiële ratio die wordt berekend door de totale waarde van de activa van een bedrijf te delen door het totale netto eigen vermogen. Het is een maatstaf voor de financiële hefboomwerking. Bedrijven financieren hun activiteiten met eigen of vreemd vermogen, dus een hogere vermenigvuldigingsfactor van het eigen vermogen geeft aan dat een groter deel van de financiering van activa wordt toegeschreven aan vreemd vermogen. De vermenigvuldigingsfactor van het eigen vermogen is dus een variant van de schuldquote, waarbij de definitie van schuldfinanciering alle passiva omvat.

Geld vermenigvuldigen

Een populaire vermenigvuldigingstheorie en de bijbehorende vergelijkingen zijn bedacht door de Britse econoom John Maynard Keynes. Keynes geloofde dat iedere injectie van overheidsuitgaven een evenredige toename van het totale inkomen van de bevolking tot gevolg had, omdat de extra uitgaven door de economie zouden worden gedragen. In zijn boek uit 1936, “The General Theory of Employment, Interest, and Money,” schreef Keynes de volgende vergelijking om de relatie tussen inkomen (Y), consumptie (C) en investeringen (I) te beschrijven:

Y=C+Iwaar:Y=inkomenC=consumptieI=investeringen:

begin{aligned} &Y = C + I &Tekstbf{waar:&Y=Inkomen} &C=InkomenC=Verbruik} &I=Investeringen}&I=InkomenC + I} &I=Investeringen} &Y=C+I waar:Y=inkomenC=consumptieI=investering

De vergelijking stelt dat voor elk inkomensniveau, mensen een fractie uitgeven en de rest sparen/investeren. Hij definieerde verder de marginale neiging tot sparen en de marginale neiging tot consumeren (MPC), en gebruikte deze theorieën om te bepalen hoeveel van een bepaald inkomen wordt geïnvesteerd. Keynes toonde ook aan dat elk bedrag dat voor investeringen werd gebruikt, vele malen opnieuw zou worden geïnvesteerd door verschillende leden van de samenleving. Stel bijvoorbeeld dat een spaarder $100.000 belegt op een spaarrekening bij zijn bank.

Omdat de bank slechts een deel van dat geld bij de hand hoeft te houden om deposito’s te dekken, kan zij de rest van het deposito uitlenen aan een andere partij. Stel dat de bank 75.000 dollar van het oorspronkelijke deposito uitleent aan een klein bouwbedrijf, dat het gebruikt om een pakhuis te bouwen. Het geld dat het bouwbedrijf uitgeeft, gaat naar elektriciens, loodgieters, dakdekkers en diverse andere partijen om het magazijn te bouwen.

Deze partijen geven vervolgens het geld dat zij ontvangen uit volgens hun eigen belangen. De $100.000 heeft een rendement opgeleverd voor de investeerder, de bank, het bouwbedrijf en de aannemers die het pakhuis hebben gebouwd. Omdat uit Keynes’ theorie bleek dat investeringen werden vermenigvuldigd, waardoor de inkomens voor veel partijen toenamen, bedacht Keynes de term “multiplier” om het effect te beschrijven.

De depositomultiplier wordt vaak verward, of gedacht synoniem te zijn, met de geldmultiplier. Maar hoewel de twee termen nauw verwant zijn, zijn ze niet onderling verwisselbaar. Als banken al het beschikbare kapitaal boven hun vereiste reserves zouden uitlenen, en als leners elke dollar die ze van banken lenen zouden uitgeven, dan zouden de depositomultiplicator en de geldmultiplicator in wezen gelijk zijn.

In de praktijk is de geldmultiplicator, die de feitelijke vermenigvuldigde verandering in de geldhoeveelheid van een land aangeeft die wordt gecreëerd door het leenkapitaal boven de bankreserves, altijd lager dan de depositomultiplicator, die kan worden gezien als de maximale potentiële geldschepping door het vermenigvuldigingseffect van bankleningen.