Net Fixed Assetsは、ある時点の貸借対照表上のすべての固定資産の正味帳簿価額を測定する評価指標であり、資産の過去の取得原価から減価償却累計額を差し引いて算出されます。 これは、設備、建物、車両、機械、リース資産などのすべての固定資産の購入価格から減価償却累計額を差し引いたものと考えることができます。
定義。 Net Fixed Assetsとは？
この指標は、資産の残存価値を計算するものです。
この指標は、資産の残存価値を算出するものです。つまり、資産の購入価格と購入後に計上された減価償却費の合計額を比較することで、その資産がどれだけ使えるかを理論的に算出します。
この比率が低いということは、企業が長い間資産を交換していないため、資産が古くなっていることを意味します。
経営陣は、設備を調べたり、メンテナンス部門に相談したりして、交換や修理が必要なものがないかどうかを確認するだけなので、通常はこの指標をあまり使用しません。 純固定資産は、投資家が将来の大規模な購入時期を予測するのに役立ちます。
この財務指標の最も一般的な使い方は、M&Aです。 企業が買収候補を分析する際には、資産を分析してその価値をつけなければなりません。
ここでは、固定資産の純額を計算する方法を見てみましょう。
計算式
純固定資産の計算式は、貸借対照表に計上されているすべての固定資産の購入価格と改良費の合計から、すべての減価償却累計額と減損損失を差し引いて計算します。
Net Fixed Assets = Total Fixed Assets – Accumulated Depreciation
これは、貸借対照表の表面に報告されているすべての資産を使った、とてもシンプルな式です。 固定資産とは、主に設備、建物、機械などの有形資産のことです。 リース資産の改善とは、テナントがリースしている建物やスペースを改良することです。 リース資産の改良の例としては、キャビネット、照明、壁、新しいカーペットなどがあります。
多くのアナリストは、このようにして減価償却費を算出しています。
多くのアナリストは、この純固定資産方程式をさらに一歩進めて、負債を取り除いた純額を次のように計算します。
Net Fixed Assets = ( Total Fixed Asset Purchase Price + Improvements ) – ( Accumulated Depreciation + Fixed Asset Liabilities )
固定資産に関連する負債を削除する理由は、企業が実際に所有している純資産の量が分かるからです。
総負債とは、企業が個人や他の組織に対して、正確な時期に支払うべき負債やすべての金融債務をまとめたものです。
例
メキシコのテレコム会社は、現在競合他社である小電話が占拠している新しい地域に事業を拡大しようとしています。
公益事業は固定資産や設備に大きく依存しているため、MTCはSmall Telephoneの資産の状態に関心を持っています。
公益事業は固定資産や設備に大きく依存しているため、MTCはSmall Telephoneの資産の状態に関心を持っています。これらの資産が良好な状態であれば、MTCは新しい地域にサービスを提供するためにすべての新しい設備を購入する必要はありません。
Small Telephoneの貸借対照表を見て、MTCは以下の項目に注目しました。
- 固定資産合計: $2,000,000
- リース資産: $800,000
- 減価償却累計額: $300,000
- 固定資産にかかる負債合計: $400,000
これらの情報をもとに、上の式を使って正味の固定資産を計算することができます。
純固定資産 = ($2,000,000 + $800,000) – ($300,000 + $400,000) = $2,100,000
これをさらに一歩進めて、次のような比率にすることができます。
純固定資産比率 = $2,100,000 / $2,800,000 = .75
この指標と比率は、Small Telephone が資産を当初のコストの 25% しか減価償却していないことを示しています。
分析と解釈
純固定資産の指標は、資産のグループがどれだけ減価償却され、使用されているかを測定します。 NFAが高いほど、資産が相対的に新しく、減価償却が少ないことを示すので、NFAが低いよりも常に好まれます。 上の例では、Small Telephoneの資産はかなり新しく、理論的にはまだ75%の寿命があることがわかります。
これはMTCにとって、2つのことを達成するためのアイデアとなる買収です。
今回の買収は、MTCにとって、2つのことを達成するためのアイデアです。
もし購入価格が適切で、MTCが現在の地域で遊休資産を持っていなければ、これは理想的な買収となるでしょう。
投資家はこの指標を使って、経営陣の資産使用の効率性を測ることもできます。 例えば、利益が過去最高で、NFAが低ければ、経営陣は会社を非常にうまく運営していることになります。 古い、あるいは時代遅れの設備で高い利益を維持しているのです。
実際の使用方法の説明。 注意点と制限事項
この指標を使用する際の注意点として、加速償却によってこの比率が大幅に歪んでしまい、やや意味のないものになってしまうことが挙げられます。 例えば、ある企業が新しい機器を購入し、購入した年にSEC 179の減価償却を受けて、購入した機器全体を減価償却できるとします。
この指標を分析する際には、税金と帳簿の差を見ることが重要です。なぜなら、ほとんどの加速償却スケジュールは、税務上は認められていますが、GAAPでは認められていないからです。 多くの資産は、耐用年数の2～5倍は長持ちします。 100年前の建物がその良い例です。