米国では、市場参加者は、S&P 500、Dow Jones Industrial Average、Nasdaq 100 の 3 つの指数に注目しています。 これらの指数は、同じビジネスサイクルやその他の重要なマクロ経済的要因の影響を受ける企業を追跡するため、当然ながら互いに高い相関性を持っています。
さらに、「ビッグ3」に含まれる銘柄には、いくつかのクロスオーバーがあります。 例えば、テクノロジーの巨人であるApple Inc. (AAPL)は、この3つに含まれる構成銘柄です。 しかし、DowとNasdaq、S&P500では、それぞれの指数に含まれる銘柄の数や種類、指数値の算出方法などに大きな違いがあります。
Dow Jones、Nasdaq、S&P 500はどのように計算されているのですか？
S&P500は、スタンダード&プアーズ社が1962年に作成したもので、3大インデックスの中で最も広く米国経済を反映しています。 指数値は、各企業の時価総額に応じて重み付けを行い、S&Pが設定した除数を適用して最終的な値を算出しています。
Dow Jones Industrial Average（ダウ・ジョーンズ工業株平均）は、1896年に設定された最も古い指数で、世界的に最もよく知られています。 ダウはウォール・ストリート・ジャーナルが決定した大型株30銘柄を表しています。 S&P500やNasdaq 100とは異なり、Dow Jones Industrial Averageの各構成銘柄の重み付けは、株価によってランク付けされ、その後、除数を適用して最終的な値が算出されます。
Nasdaq100は、1985年に取引が開始された、3つの指数の中で最も若い指数です。
Dow Jones、S&P500、Nasdaqの売買の違い
米国の主要な株価指数の間には緊密な相関関係がありますが、それぞれの指数の構成や、特定の企業や企業グループ（セクター）の重要性が異なるため、売買の仕方にはそれぞれの「個性」があります。 S&P500は、非常に多くの銘柄で構成されているため、1つの銘柄による日々の影響が最も少ないと言えます。 とはいえ、指数に最も影響を与えるセクターはいくつかあります。
最大の牽引役となるセクターは、様々な景気循環の中で様々なセクターが大きくアウトパフォームしたり、アンダーパフォームしたりしてきたため、年々変化してきました。
一方、ダウは30銘柄しかないため、個々の銘柄のパフォーマンスに大きく影響されます。
一方、Dowは30銘柄と少ないため、個々の銘柄のパフォーマンスに大きく影響されます。現状では、上位10銘柄がDowの価値の50%以上を占めており、少数の銘柄の強い価格変動による影響が大きいことがわかります。 ナスダック100の上位10銘柄で指数の50％以上を占めており、指数の90％が占める割合は半分にも満たない。
注目すべきは、1年のうちで指数の比重に最も大きな差が生じる時期は、各企業が決算を発表し、それに応じて株価が大きく変動する四半期ごとの決算期であるということです。 集中度の高い Dow と Nasdaq 100 は、幅広い S&P 500 よりも、これらの期間中に夜間のギャップが大きくなることが知られています。
Dow、Nasdaq、S&P 500の主な相違点。 
ボラティリティの違い
ボラティリティに関しては、ダウ・ジョーンズは、ボーイング社、ユナイテッド・ヘルスケア社、3M社などの動きの遅い優良企業が多く含まれているため、3つの主要指数の中では一般的に最もボラティリティが低くなっています。 ナスダック100は、フェイスブック、アマゾン、アルファベット（グーグル）などのリスクの高い高成長企業に集中していることから、3つの指数の中で最もボラティリティが高いと言えます。
異なるインデックスをトレーディング戦略に取り入れる
インデックスは他の資産クラスと変わらず、市場参加者はファンダメンタルズやテクニカルなどの様々なタイプの分析を用いて見解を形成します。 長期投資家はファンダメンタルズ分析を重視し、短期・中期トレーダー（デイトレーダーを含む）はテクニカル分析を重視する傾向がありますが、
株価指数にはユニークな特徴があります。
株式指数の特徴として、市場参加者の大半が何らかの形で株式市場をロングしているため、損失に対する恐怖心から、下落の展開が上昇の展開よりも早くなる傾向があります。 このため、不確実性が高いときにはボラティリティーが高くなり、市場が価格上昇に自信を持っているときにはボラティリティーが低くなります。 このボラティリティーの変化を追跡するのがCBOEボラティリティー・インデックス（VIX）で、恐怖心が高まったとき（市場が下落したとき）に急上昇し、恐怖心が消えたとき（市場が上昇したとき）に下降する傾向があることから、「恐怖ゲージ」と呼ばれることもあります。 ボラティリティを求める短期トレーダーにとっては、不確実性の高い時期の方がチャンスに恵まれていると言えるでしょう。
ボラティリティは市場の方向性によって上下することが多い
短期的な価格変動に注目するフォーデイトレーダーやスイングトレーダーには、株価指数を他の多くの資産クラスと区別するもう一つの特徴があります。 取引所が正式に営業を開始する時間帯のため、24時間取引されている通貨などとは異なり、1日のセッションが決まっています。
米国の株式市場は日本時間の13:30-20:00に開かれており、株式や指数先物の取引量の大半はこの時間帯に集中しています。 この時間帯は1日の中で最も流動性の高い時間帯であり、取引する時間帯を決めておくことができるという点で有利になります。 米国の指数先物は、通貨と同様にほぼ24時間取引されていますが、取引時間外の参加者は非常に少ないです。
Volume Is Heaviest When Exchanges Open (13:30-20:00 GMT)
You Might Be Interested in:
- Day Trading the Dow Jones, Strategies, Tips & Trading Signals
ボラティリティに関しては、ダウ・ジョーンズは、ボーイング社、ユナイテッド・ヘルスケア社、3M社などの動きの遅い優良企業が多く含まれているため、3つの主要指数の中では一般的に最もボラティリティが低くなっています。 ナスダック100は、フェイスブック、アマゾン、アルファベット（グーグル）などのリスクの高い高成長企業に集中していることから、3つの指数の中で最もボラティリティが高いと言えます。
異なるインデックスをトレーディング戦略に取り入れる
インデックスは他の資産クラスと変わらず、市場参加者はファンダメンタルズやテクニカルなどの様々なタイプの分析を用いて見解を形成します。 長期投資家はファンダメンタルズ分析を重視し、短期・中期トレーダー（デイトレーダーを含む）はテクニカル分析を重視する傾向がありますが、
株価指数にはユニークな特徴があります。
株式指数の特徴として、市場参加者の大半が何らかの形で株式市場をロングしているため、損失に対する恐怖心から、下落の展開が上昇の展開よりも早くなる傾向があります。 このため、不確実性が高いときにはボラティリティーが高くなり、市場が価格上昇に自信を持っているときにはボラティリティーが低くなります。 このボラティリティーの変化を追跡するのがCBOEボラティリティー・インデックス（VIX）で、恐怖心が高まったとき（市場が下落したとき）に急上昇し、恐怖心が消えたとき（市場が上昇したとき）に下降する傾向があることから、「恐怖ゲージ」と呼ばれることもあります。 ボラティリティを求める短期トレーダーにとっては、不確実性の高い時期の方がチャンスに恵まれていると言えるでしょう。
ボラティリティは市場の方向性によって上下することが多い
短期的な価格変動に注目するフォーデイトレーダーやスイングトレーダーには、株価指数を他の多くの資産クラスと区別するもう一つの特徴があります。 取引所が正式に営業を開始する時間帯のため、24時間取引されている通貨などとは異なり、1日のセッションが決まっています。
米国の株式市場は日本時間の13:30-20:00に開かれており、株式や指数先物の取引量の大半はこの時間帯に集中しています。 この時間帯は1日の中で最も流動性の高い時間帯であり、取引する時間帯を決めておくことができるという点で有利になります。 米国の指数先物は、通貨と同様にほぼ24時間取引されていますが、取引時間外の参加者は非常に少ないです。
Volume Is Heaviest When Exchanges Open (13:30-20:00 GMT)
You Might Be Interested in:
- Day Trading the Dow Jones, Strategies, Tips & Trading Signals