Negli Stati Uniti, gli operatori di mercato concentrano la maggior parte della loro attenzione su tre indici – S&P 500, Dow Jones Industrial Average e Nasdaq 100. Questi indici sono ovviamente altamente correlati l’uno con l’altro, in quanto tracciano le aziende influenzate dallo stesso ciclo economico e da altri importanti fattori macroeconomici.
Inoltre, c’è un certo cross-over nei titoli che sono inclusi nei ‘tre grandi’. Per esempio, il gigante tecnologico Apple Inc. (AAPL) è un componente incluso in tutti e tre. Tuttavia, ci sono grandi differenze tra il Dow e il Nasdaq e l’S&P 500 – come il numero e il tipo di azioni incluse in ogni indice e come vengono calcolati i valori degli indici.
Come viene calcolato il Dow Jones, il Nasdaq e l’S&P 500?
L’S&P 500, creato da Standard & Poor’s nel 1962, rappresenta la misura più ampia dell’economia statunitense tra i tre indici principali. Il valore dell’indice è calcolato ponderando ogni società in base alla sua capitalizzazione di mercato e poi un divisore, che è fissato da S&P, viene applicato per produrre il valore finale. Il calcolo semplice è il seguente: somma della capitalizzazione di mercato di tutti i titoli inclusi divisa per il divisore, o capitalizzazione di mercato totale / divisore.
Il Dow Jones Industrial Average, spesso chiamato in breve “Dow”, è l’indice più antico, risalente al 1896 ed è il più conosciuto a livello globale. Il Dow rappresenta 30 azioni a grande capitalizzazione come stabilito dal Wall Street Journal. A differenza dell’S&P 500 e del Nasdaq 100, la ponderazione di ogni componente del Dow Jones Industrial Average è classificata in base al prezzo delle azioni, e poi viene applicato un divisore per creare il valore finale.
Il Nasdaq 100 è il più giovane dei tre indici, avendo iniziato le negoziazioni nel 1985. Rappresenta le più grandi società non finanziarie quotate al Nasdaq ed è generalmente considerato come un indice tecnologico, dato il forte peso dato alle società basate sulla tecnologia. Il Nasdaq 100 si basa sulla capitalizzazione di mercato dei suoi componenti.
Differenze di trading tra Dow Jones, S&P 500 e Nasdaq
Nonostante la stretta correlazione tra i principali indici statunitensi, ognuno di essi ha una propria “personalità” nel modo in cui viene scambiato a causa della diversa composizione di ciascun indice e dell’importanza di determinate società e gruppi di società (settori). L’S&P 500 è il meno influenzato giorno per giorno da un singolo titolo, dato che è composto da così tanti nomi. Detto questo, ci sono una manciata di settori che hanno la maggiore importanza sull’indice.
Il più grande settore trainante è cambiato nel corso degli anni, in quanto vari settori hanno sovraperformato o sottoperformato significativamente durante vari cicli economici. Per esempio, negli anni ’70 il settore petrolifero era il più grande, nella parte superiore della bolla tecnologica del 2000 era la tecnologia, prima della crisi del 2008 era il settore finanziario, e attualmente (2018) è l’Information Technology (IT), che rappresenta un peso del 26%.
Il Dow d’altra parte, avendo solo 30 titoli, è influenzato in modo più significativo dalla performance dei singoli titoli. Allo stato attuale, i primi 10 titoli rappresentano oltre il 50% del valore del Dow, rendendo facile capire come possa essere più pesantemente influenzato da forti fluttuazioni di prezzo in pochi titoli.
Il Nasdaq 100 è più ampio del Dow in termini di numero di costituenti, ma l’impatto di un gruppo più piccolo di titoli è ancora più pronunciato. I primi 10 titoli del Nasdaq 100 rappresentano oltre il 50% dell’indice, lasciando il 90% dell’indice a rappresentare meno della metà del valore dell’indice. Questo rende l’indice molto pesante e molto sensibile alle oscillazioni di prezzo di pochi titoli selezionati.
Vale la pena notare che il periodo dell’anno in cui si vede tipicamente la più grande disparità tra le ponderazioni negli indici è durante la stagione degli utili ogni trimestre, quando le aziende riportano i loro risultati e rispondono con potenti oscillazioni di prezzo. I più concentrati Dow e Nasdaq 100 sono noti per avere gap notturni più grandi durante questi periodi rispetto al più ampio S&P 500.
Grandi differenze tra Dow, Nasdaq e S&P 500: Ripartizione delle ponderazioni
Differenze di volatilità
Per quanto riguarda la volatilità, il Dow Jones è tipicamente il meno volatile dei tre indici principali, poiché molti componenti sono società blue-chip che si muovono più lentamente, come Boeing Company, United Healthcare e 3M Company. Il Nasdaq 100 è il più volatile dei tre in gran parte a causa della sua alta concentrazione in società più rischiose e ad alta crescita come Facebook, Amazon e Alphabet (Google). La volatilità dell’S&P 500 è tipicamente da qualche parte tra i due.
Integrare diversi indici in una strategia di trading
Gli indici non sono diversi da qualsiasi altra asset class, in quanto i partecipanti al mercato usano vari tipi di analisi come le discipline fondamentali e tecniche per formulare le loro opinioni. Gli investitori a lungo termine spesso pongono un’enfasi significativa sull’analisi fondamentale, mentre i trader a breve e medio termine (compresi i day-trader) tendono a porre una grande enfasi sull’analisi tecnica.
C’è una caratteristica che è unica per gli indici azionari. La stragrande maggioranza dei partecipanti al mercato sono lunghi sul mercato azionario in una forma o nell’altra, e come tale, i cali tendono a svolgersi molto più velocemente dei rally a causa del fattore paura associato alle perdite. Questo porta a livelli più alti di volatilità quando c’è incertezza e livelli più bassi di volatilità quando il mercato è fiducioso nell’aumento dei prezzi. A seguire questo cambiamento di volatilità è il CBOE Volatility Index (VIX), spesso indicato come un “indicatore di paura” a causa della sua tendenza ad aumentare quando la paura aumenta (mercato in calo) e diminuire quando la paura si dissipa (mercato in aumento). Per il trader di breve termine che cerca la volatilità, questo rende i periodi di incertezza generalmente più ricchi di opportunità.
La volatilità spesso sale e scende a seconda della direzione del mercato
Per i trader giornalieri e gli swing trader concentrati sulle fluttuazioni di prezzo a breve termine c’è un’altra caratteristica che separa gli indici azionari da molte altre asset class: gli orari di scambio. A causa di quando le borse sono ufficialmente aperte per gli affari, c’è una sessione giornaliera definitiva a differenza di quella, ad esempio, delle valute, che sono scambiate 24 ore.
I mercati azionari statunitensi sono aperti dalle 13:30 alle 20:00 GMT, e di conseguenza, questo è il momento in cui la maggior parte del volume degli scambi di azioni e futures sugli indici. Ciò rende questo periodo specifico il momento più liquido della giornata e può essere un vantaggio in termini di avere un’ora fissa del giorno in cui fare trading sul mercato. I futures sugli indici statunitensi scambiano per lo più tutto il giorno come le valute, ma la partecipazione è molto sottile al di fuori delle ore di scambio.
Il volume è maggiore quando le borse sono aperte (13:30-20:00 GMT)
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