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In questo mondo “one-taglia unica”, i signori della saggezza degli investimenti lodano l’onnipotente fondo indicizzato – il più grande “imposta e dimentica” di tutti. Eppure, nel fare questo, stanno inavvertitamente indossando i paraocchi per gli scopi e gli obiettivi delle persone reali? Dopo tutto, nessuno vuole “Here Lies John Doe – He Beat the S&P 500” sulla propria lapide.
Molte persone vedono gli investimenti solo attraverso il prisma del loro 401(k). Questo limita la loro visione a tutto tranne che ai fondi comuni. “Per la maggior parte degli investitori, è perché non hanno una scelta”, dice Merlin Rothfeld, istruttore e stratega d’investimento alla Online Trading Academy di Irvine, California. “Sono bloccati in un 401k o IRA che offre solo fondi comuni.
Questi piani di pensionamento, ora costruiti per rendere il risparmio ancora più facile, hanno spostato l’enfasi dall’investimento alla pensione. Grazie a questo spostamento, più persone stanno risparmiando per la pensione.
Il rovescio della medaglia, tuttavia, lascia molti senza alcuna esperienza reale di investimento. Questo è critico, perché, quando vanno in pensione, lasciano il comodo nido dell’occhio attento dello sponsor del piano. Hanno trascorso tutta la loro carriera vivendo con l’equivalente del coltellino svizzero di investire, solo per essere consegnato una scatola piena di strumenti con il loro orologio d’oro.
Non è come se i veicoli di investimento in comune come i fondi comuni e gli ETF non offrono benefici. “Le ragioni per cui ETF e fondi comuni sono così popolari sono la facilità d’uso, la capacità di diversificare per i piccoli conti e una combinazione di costi o competenze tecniche”, dice Benjamin C. Halliburton, Chief Investment Officer di Tradition Asset Management in Summit New Jersey. “Investire in singoli titoli richiede un team di ricerca o l’assunzione di un team di ricerca attraverso un conto gestito separatamente da una RIA orientata alla gestione patrimoniale.”
Affrontalo, troppi hanno perso l’arte (e forse l’interesse) nel setacciare i singoli titoli nella speranza di trovare la pepita d’oro. Potete biasimarli?
Ovunque ci si giri, dai media al marketing, ci si confronta con il comandamento “Tu devi diversificare”. Aristotele suggeriva di prendere tutto con moderazione. Dovrebbe valere anche per la diversificazione?
Rothfeld vede questo come un risultato del “condizionamento del mercato. A tutti noi è stato detto di diversificare le nostre partecipazioni per aiutare a ridurre il rischio nel tempo ed è facile pensare che i fondi comuni di investimento facciano il loro dovere. Mentre ci può essere un po’ di verità in questo, ci sono opzioni di gran lunga migliori da tenere in portafoglio rispetto ai fondi comuni.”
Il mondo una volta girava intorno ai singoli titoli. C’era una ragione per questo. Sebbene l’interesse per le azioni e le obbligazioni possa sembrare scemato, quelle ragioni rimangono altrettanto valide oggi come una generazione fa.
Si tratta di discrezione personale. È come la differenza tra andare sui trasporti pubblici o chiamare un Uber. Se vuoi un servizio economico (e scomodo), prendi il trasporto pubblico. Se vuoi la soddisfazione di un servizio personalizzato che ti porta dove vuoi essere quando vuoi essere lì, chiama un Uber.
Se i fondi comuni sono come l’autobus urbano, i portafogli personalizzati di azioni e obbligazioni individuali sono come le limousine con autista. “Le azioni e le obbligazioni individuali sono probabilmente un’alternativa migliore dei fondi comuni, nel complesso”, dice Claudia Gonzalez, un consulente per gli investimenti presso Kovar Capital a Lufkin, Texas. “A seconda del rischio e degli obiettivi finanziari dell’investitore, un consulente può selezionare le singole azioni e obbligazioni che si adattano all’investitore.”
Va bene prendere l’autobus. Si può trovare il viaggio rilassante.
Ma a volte l’autobus non ti porta dove devi andare.
A volte è necessario chiamare un taxi.
Quando si tratta di scegliere azioni e obbligazioni individuali piuttosto che fondi comuni ed ETF, ecco cinque ragioni specifiche da considerare:
#1: Si desidera gestire il rischio di portafoglio in modo più preciso.
Si hanno esigenze e preoccupazioni specifiche. Queste possono tradursi in strategie pratiche per il vostro portafoglio d’investimento. Ma potresti ritrovarti ammanettato al tuo fondo comune. È progettato per le masse, non per il singolo. Quello che devi fare è indirizzare il tuo rischio. I fondi comuni non lo fanno per te.
“Con un approccio individualizzato, hai una migliore capacità di diversificare correttamente il tuo portafoglio”, dice Benjamin Beck, Managing Partner e Chief Investment Officer di Beck Bode, LLC a Dedham, Massachusetts. “La maggior parte dei fondi ha più titoli (spesso molti di più) di quanto sia necessario per diversificare correttamente. Questa sovradiversificazione finisce per diluire i rendimenti futuri.”
Con i titoli individuali, è possibile associare un’azione o un’obbligazione specifica a un rischio specifico. Quando la tua situazione e l’ambiente economico cambiano, puoi girare un interruttore e attivare e disattivare l’assegnazione a piacimento.
“L’acquisto di singoli titoli o obbligazioni offre agli investitori una maggiore flessibilità nel controllare i tempi dei loro investimenti”, dice Matt Ahrens, Chief Investment Officer di Integrity Advisory, LLC a Overland Park, Kansas. “Forse pensi che il mercato sia alto, quindi avrai dividendi in contanti per un po ‘per costruire polvere secca. I fondi comuni e gli ETF odiano i contanti, perché sono un freno alle prestazioni. Gli investitori hanno bisogno di capire l’importanza della gestione del rischio quando comprano i singoli titoli.”
Oddirittura, è l’asset class del reddito fisso che presenta il rischio più inaspettato. “Molti investitori che investono in fondi comuni di investimento obbligazionari non conoscono la relazione tra l’aumento dei tassi d’interesse e il calo del valore delle obbligazioni”, dice Jeff Mount, presidente di Real Intelligence LLC a Fairfield, Connecticut.
Quando i tassi salgono, i prezzi delle obbligazioni (e i fondi comuni di investimento) scendono, rivelando il rischio per il tuo capitale. “Le obbligazioni individuali sono un animale completamente diverso”, dice Ahrens. “Quando si è in un ambiente di tassi di interesse in aumento, le obbligazioni individuali offrono una certa protezione perché si sapeva che si sarebbero recuperati i soldi alla scadenza, a condizione che la società non fosse fallita.”
Le azioni e le obbligazioni individuali possono affrontare il rischio finanziario con una precisione che manca nei fondi comuni di investimento.
#2: Vuoi gestire la tua responsabilità fiscale.
Allo stesso modo, i fondi comuni di investimento non sono all’altezza quando si tratta di gestire la responsabilità fiscale. “In generale, per la personalizzazione delle considerazioni fiscali, uno svantaggio dei fondi comuni è che gli investitori che ricevono dividendi e guadagni di capitale realizzati pagheranno le tasse su queste transazioni”, dice Robert Johnson, professore di finanza all’Heider College of Business della Creighton University a Omaha. “
Mentre questa necessità potrebbe non sorgere nei veicoli di investimento a tassazione differita come i piani 401(k) e gli IRA, è probabile che abbiate anche investimenti tassabili. È qui che le partecipazioni individuali possono offrire vantaggi monetari. “Le azioni individuali sono più efficienti dal punto di vista fiscale rispetto ai fondi comuni e dovrebbero essere utilizzate nei portafogli imponibili quando l’investitore ha abbastanza attività”, dice Halliburton. “I portafogli di azioni individuali non raccolgono i guadagni incorporati. È possibile raccogliere le perdite fiscali su una base di sicurezza individuale. Inoltre, le donazioni di azioni individuali molto apprezzate possono aiutarvi a evitare le plusvalenze se date a un ente di beneficenza, a fondi consigliati dal donatore o a un trust caritatevole.”
Se vi trovate in una situazione che richiede efficienza fiscale, potreste voler ridurre la vostra esposizione ai fondi comuni di investimento.
#3: Desiderate un flusso di reddito più affidabile.
Anche qui i fondi obbligazionari non riescono a mantenere la promessa di “reddito fisso”. Non solo si verifica una potenziale perdita del capitale, ma non si può contare sul fatto che il tasso di dividendo del fondo rimanga costante. Questo perché un fondo obbligazionario è un portafoglio di obbligazioni, non una singola obbligazione. In questo modo, un fondo obbligazionario si comporta più come un’azione che paga i dividendi.
In questo caso, perché non andare per la cosa reale?
“Mi piace usare i titoli individuali quando acquisto azioni di alta qualità e poco volatili”, dice Ahrens. “Gli investitori che possono vivere dei dividendi dei loro investimenti possono costruire un portafoglio altamente diversificato usando singoli titoli come Coca-Cola, JNJ, Microsoft, ecc. Se ci si concentra sui re dei dividendi, allora le distribuzioni dei dividendi possono aiutare a tenere il passo con l’inflazione man mano che le società aumentano le loro distribuzioni.”
Questo bisogno di affidabilità del reddito, o almeno un modo per finanziare continuamente un cuscino di cassa, diventa più importante quando ci si avvicina alla fine della carriera lavorativa. “Se un investitore si sta avvicinando alla pensione, può selezionare singoli titoli che forniscono un dividendo costante, noti anche come titoli blue-chip”, dice Gonzalez. “Anche con la fluttuazione del mercato, queste aziende forniscono ancora un flusso di reddito con i loro dividendi.”
Un reddito costante e affidabile contribuirà a rendere il vostro pensionamento più confortevole. È più facile raggiungere questo obiettivo con azioni e obbligazioni individuali piuttosto che con i fondi comuni di investimento.
#4: Hai una propensione all’attivismo.
Ecco qualcosa a cui potresti non pensare immediatamente. Vuoi cambiare il mondo. Beh, è difficile farlo se non hai un posto al tavolo.
“Un grande vantaggio di possedere azioni individuali è che ti permette di partecipare alle riunioni del consiglio e di votare le tue azioni alle riunioni annuali”, dice Steven Jon Kaplan, CEO di True Contrarian Investments LLC a Kearny, New Jersey. “Questo sarebbe più importante per gli investitori attivisti o coloro che amano partecipare direttamente agli eventi degli azionisti.”
Con tutto l’attuale interesse per l’ESG (e la relativa controversia che circonda la definizione del termine quando si tratta dei cosiddetti fondi “ESG”), potrebbe essere meglio possedere i singoli titoli che contano di più per te. Infatti, si può comprare un’intera serie di aziende correlate. Oppure si può evitare tutta una serie di aziende correlate.
Halliburton vede l’assemblaggio di un portafoglio di azioni come una possibilità di “personalizzazione per ESG e anche per posizioni concentrate. Le soluzioni ESG su misura possono riflettere direttamente il mandato di un investitore. Si possono anche creare portafogli complementari che costruiscono una vera diversificazione intorno a una posizione concentrata a basso costo. Per esempio, un dirigente del settore sanitario può avere un portafoglio complementare che investe in tutto tranne che nel settore sanitario.”
Non è necessario evitare le aziende al solo scopo di ridurre la propria vulnerabilità al settore in cui si è impiegati. Potresti semplicemente scegliere di evitarle perché non ti piace quel settore.
“Se non vuoi possedere aziende del tabacco, non lo farai”, dice Beck. “Con un approccio da fondo comune, non si ha alcun controllo sulle partecipazioni sottostanti del fondo comune. Si può finire per detenere una società del tabacco anche se si è fermamente contrari”.
#5: È il tuo modo di giocare a “Tycoon”, anche se solo su piccola scala.
I portafogli azionari sono più trasparenti dei fondi comuni o degli ETF. “Gli investitori possono vedere esattamente cosa c’è nel loro portafoglio sul loro estratto conto personale”, dice Halliburton. E con questa trasparenza, potete muovere i pezzi sulla scacchiera del vostro personale impero commerciale.
A differenza dei fondi comuni, le aziende quotate in borsa denotano imprese che generano profitti organici attraverso i beni e i servizi che vendono. Sono le vostre imprese. Letteralmente, siete proprietari. Come dice Halliburton, “Le azioni individuali rappresentano la proprietà di imprese reali che producono prodotti e servizi, sono guidate da R&D e brevetti, sono valorizzate da marchi e team di gestione. Questi business reali guidano la crescita del valore intrinseco che nel tempo è rappresentato dal prezzo delle azioni.”
Con le azioni, è come se tu fossi il capo. La direzione dell’azienda e tutti i dipendenti lavorano per te. E se non ti piace il loro lavoro, puoi licenziarli vendendo le azioni.
C’è una certa soddisfazione in questo. Dimentica l’autobus. Dimentica l’autista. Guida la tua auto.