En cas de faillite ou de liquidation, les actifs utilisés par la société comme garantie seraient d’abord fournis aux prêteurs garantis de premier rang en remboursement de leurs emprunts. Dans la mesure où la valeur des actifs est suffisante pour satisfaire aux obligations de la société envers les prêteurs garantis de premier rang, tout produit supplémentaire provenant de la vente des actifs gagés serait alors mis à la disposition des prêteurs de second rang en tant que remboursement du prêt de second rang.
Sans presque aucune exception, un emprunteur contractera un prêt de second rang soit en même temps, soit après avoir contracté un prêt garanti traditionnel de premier rang et les prêteurs garantis imposeront des limites à la capacité de l’emprunteur à mettre en gage ses actifs ou à emprunter des dettes garanties supplémentaires.
Les droits spécifiques des prêteurs de premier rang et de second rang sont établis dans les conventions de crédit entre l’emprunteur et chaque catégorie de prêteur ainsi que dans un accord intercréanciers. Un accord intercréanciers est un contrat entre plusieurs catégories de prêteurs dans lequel chaque catégorie de prêteurs convient de procédures et de préférences spécifiques en cas de faillite ou de liquidation. Les prêteurs garantis exigeront systématiquement un accord intercréanciers pour protéger leurs intérêts avant de permettre à un emprunteur d’obtenir un prêt de second rang.
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