Pour trouver la valeur comptable d’une entreprise, également connue sous le nom d’actif corporel net (ACN), vous soustrayez la valeur de tous les passifs et actifs incorporels de son actif total. Cela vous laisse avec la valeur théorique de tous les actifs tangibles de l’entreprise, qui sont les actifs qui peuvent être vus et touchés, par opposition à des choses comme les brevets, les marques, les droits d’auteur, la réputation de la marque et les relations avec les clients.
Pourquoi les actifs tangibles nets sont importants
Le montant des NTA qu’une société cotée en bourse a sur son bilan – sa valeur comptable – peut être utilisé par les investisseurs pour aider à déterminer si l’action de la société vaut la peine d’être achetée à son prix actuel. Une entreprise ayant beaucoup d’actifs tangibles sera également regardée plus favorablement par les prêteurs et devrait donc pouvoir emprunter à des taux plus bas.
Les NTA sont plus importants pour évaluer certains types d’entreprises que d’autres. Par exemple, les sociétés d’investissement immobilier et les fabricants de produits divers ont beaucoup de NTA, et les actifs incorporels sont généralement de moindre importance. Certaines entreprises technologiques, comme celles qui fabriquent des logiciels ou fournissent des services liés à Internet, ont moins d’actifs corporels et les NTA ne sont donc pas un aussi bon indicateur de la valeur réelle des entreprises.
Calcul du NTA par action
Le NTA par action d’une entreprise est calculé afin qu’il puisse être comparé équitablement avec le prix de son action. Le NTA par action, ou valeur comptable par action, est simplement le NTA divisé par le nombre d’actions que l’entreprise a en circulation. Supposons que la valeur nette d’inventaire d’une société s’élève à 36 millions de dollars et que la société a 1 million d’actions en circulation. Cela fait que son NTA par action est de 36 $.
Si l’action d’une entreprise dont les actifs incorporels ne sont pas d’une grande importance pour le résultat net de l’entreprise se négocie en dessous de 36 $, les investisseurs pourraient conclure que c’est une bonne affaire. Si l’action se négocie exactement à 36 $, ils peuvent la considérer comme une valeur équitable. Si elle se négocie à plus de 36 $, les investisseurs éviteraient probablement l’action car elle semble surévaluée.
Comparaison des ratios cours/valeur comptable
Une métrique appelée ratio cours/valeur comptable (P/B) peut être utile pour faire des comparaisons entre les actions d’entreprises du même secteur, même s’il ne s’agit pas d’un domaine d’activité dans lequel beaucoup d’actifs tangibles sont nécessaires.
Le P/B est le prix de l’action d’une entreprise divisé par son NTA par action, ou valeur comptable par action. Si le ratio est inférieur à 1, l’action se négocie avec une décote par rapport à sa valeur comptable. Si le ratio est supérieur à 1, l’action se négocie à une prime par rapport à sa valeur comptable.
Les sociétés sans beaucoup de NTA ont tendance à se négocier à des multiples de leur P/B. Lorsque vous recherchez des actions à acheter, il peut être utile de comparer les P/B des entreprises à faible NTA au sein d’un même secteur. Celles dont le P/B est plus petit peuvent être de meilleurs achats que leurs rivales, bien que les investisseurs doivent également prendre en compte d’autres méthodes d’évaluation telles que le rendement des capitaux propres et le ratio cours/bénéfice.
Calcul des valeurs comptables individuelles et de la dépréciation
La valeur comptable d’un actif corporel individuel est calculée en soustrayant la dépréciation accumulée du coût initial de l’actif, ou de son prix d’achat. La valeur des actifs corporels diminue avec le temps. Par exemple, un camion ayant parcouru 100 000 miles n’a pas la même valeur qu’un camion neuf. Le montant de la baisse de valeur de l’actif au fil du temps est la dépréciation.
Le montant de la dépréciation à inscrire dans les livres de l’entreprise chaque année peut être calculé en soustrayant d’abord la valeur de la ferraille ou de la récupération d’un actif de son prix d’achat. Ce coût amortissable est ensuite divisé par le nombre d’années de vie utile que l’entreprise peut raisonnablement obtenir de l’actif. L’IRS fournit des directives sur le nombre d’années pendant lesquelles les différents types d’actifs doivent être amortis. Par exemple, tous les véhicules sont amortis sur cinq ans.
Disons que le camion a coûté 45 000 $ et que sa valeur à la casse est de 5 000 $. Le coût amortissable est de 40 000 $, et la dépréciation chaque année serait d’un cinquième de ce montant, soit 8 000 $. Ainsi, au cours de la troisième année, la dépréciation accumulée sur le camion serait de 24 000 $, et sa valeur comptable serait de 21 000 $.
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