Les actifs fixes nets sont une métrique d’évaluation qui mesure la valeur comptable nette de tous les actifs fixes du bilan à un moment donné, calculée en soustrayant l’amortissement cumulé du coût historique des actifs. Vous pouvez le considérer comme le prix d’achat de tous les actifs fixes tels que les équipements, les bâtiments, les véhicules, les machines et les améliorations locatives, moins l’amortissement cumulé.
Définition : Qu’est-ce que l’actif immobilisé net ?
Cette métrique calcule la valeur résiduelle des actifs. En d’autres termes, il calcule théoriquement la durée de vie ou d’utilisation restante de ces actifs en comparant le prix d’achat total avec le montant total des amortissements qui ont été effectués depuis l’achat des actifs.
Un ratio faible peut souvent signifier que les actifs sont obsolètes car l’entreprise ne les a pas remplacés depuis longtemps. En d’autres termes, les actifs ont des montants élevés de dépréciation accumulée indiquant leur âge.
La direction n’utilise généralement pas tellement cette métrique car elle peut simplement examiner son équipement et parler avec le service de maintenance pour voir si quelque chose doit être remplacé ou réparé.
Les investisseurs, eux, utilisent cette métrique pour une variété de raisons différentes. L’actif immobilisé net aide les investisseurs à prévoir quand les gros achats futurs seront effectués. Elle les aide également à évaluer l’efficacité de la direction à utiliser ses actifs.
L’utilisation la plus courante de cette métrique financière concerne les fusions et acquisitions. Lorsqu’une entreprise analyse d’éventuels candidats à l’acquisition, elle doit analyser les actifs et leur attribuer une valeur. Un petit montant net par rapport au total des immobilisations indique généralement que les actifs sont vieux et devront très probablement être remplacés bientôt et que l’entreprise acquéreuse doit évaluer ces actifs en conséquence.
Regardons comment calculer l’équation des immobilisations nettes.
Formule
La formule de l’actif fixe net est calculée en soustrayant tous les amortissements et dépréciations cumulés du prix d’achat total et du coût d’amélioration de tous les actifs fixes déclarés au bilan.
Actifs fixes nets = Total des actifs fixes – Amortissements cumulés
Cette équation est assez simple, tous ces actifs étant déclarés au recto du bilan. Les actifs fixes sont principalement les actifs tangibles tels que l’équipement, le bâtiment et les machines. Les améliorations locatives sont des améliorations apportées par un locataire occupant à un bâtiment ou à un espace loué. Les exemples d’améliorations locatives comprennent les armoires, l’éclairage, les murs ainsi que les nouvelles moquettes. L’amortissement cumulé est la dépréciation collective de tout actif ou plutôt que c’est le montant total du coût de dépréciation détaillé pour un actif.
De nombreux analystes poussent cette équation de l’actif fixe net un peu plus loin et retirent les passifs pour obtenir le montant net comme ceci :
Actif fixe net = ( Prix d’achat total de l’actif fixe + améliorations ) – ( Amortissements cumulés + Passifs liés à l’actif fixe )
Le raisonnement pour retirer les passifs associés à l’actif fixe est que maintenant nous pouvons voir quelle part de l’actif net l’entreprise possède réellement.
Le passif total est constitué des dettes combinées et de toutes les obligations financières payables par une entreprise à des individus ainsi qu’à d’autres organisations à la période précise.
Maintenant, développons davantage ce point avec un exemple.
Exemple
La société Mexicaine Telecomm Company cherche à étendre ses opérations dans un nouveau territoire qui est actuellement occupé par un concurrent, Small Telephone. Plutôt que de faire concurrence à une autre entreprise, MTC essaie de déterminer si elle doit racheter Small Telephone ou non.
Puisque l’industrie des services publics dépend fortement des immobilisations et des équipements, MTC s’intéresse à l’état des actifs de Small Telephone. Si ces actifs étaient en bon état, MTC n’aurait pas à acheter tout un nouvel équipement pour desservir le nouveau territoire.
En regardant le bilan de Small Telephone, MTC note les postes suivants.
- Total des immobilisations : 2 000 000 $
- Améliorations locatives : 800 000 $
- Amortissement cumulé : 300 000 $
- Total des passifs sur les immobilisations : 400 000 $
Sur la base de ces informations disponibles, nous pouvons calculer les immobilisations nettes en utilisant la formule ci-dessus.
Immobilisations nettes = (2 000 000 $ + 800 000 $) – (300 000 $ + 400 000 $) = 2 100 000 $
Nous pouvons aller plus loin et transformer cela en un ratio comme ceci :
Ratio d’actifs fixes nets = 2 100 000 $ / 2 800 000 $ = .75
Cette métrique et ce ratio nous montrent que Small Telephone n’a amorti ses actifs qu’à hauteur de 25 % de leur coût initial. Cela signifie généralement que les actifs ne sont pas vieux et qu’ils devraient avoir encore beaucoup d’utilité.
Analyse et interprétation
La métrique des immobilisations nettes mesure à quel point un groupe d’actifs est amorti et utilisé. Un NFA plus élevé est toujours préféré à un NFA plus faible, car il montre que les actifs sont relativement plus récents et moins dépréciés. Dans l’exemple ci-dessus, nous pouvons voir que les actifs de Small Telephone sont assez récents et ont théoriquement encore 75% de leur vie.
Ce serait une acquisition idéale pour MTC car elle accomplirait deux choses. Premièrement, cela leur permettrait de contrôler un autre territoire sans avoir à se battre avec une nouvelle concurrence. Deuxièmement, MTC n’aurait pas à acheter des actifs supplémentaires pour desservir immédiatement le nouveau territoire.
Si le prix d’achat est correct et que MTC n’a pas d’actifs sous-utilisés sur son territoire actuel, ce serait une acquisition idéale.
Les investisseurs peuvent également utiliser cette métrique pour évaluer l’efficacité de la direction à utiliser ses actifs. Par exemple, si les bénéfices n’ont jamais été aussi élevés et que la NFA est faible, la direction gère extrêmement bien l’entreprise. Elle maintient des bénéfices élevés avec des équipements anciens ou obsolètes. L’inverse est également vrai.
Explication de l’utilisation pratique : Précautions et limites
Une précaution à garder à l’esprit lors de l’utilisation de cette métrique est que l’amortissement accéléré peut drastiquement biaiser ce ratio et le rendre quelque peu insignifiant. Par exemple, une entreprise peut acheter une nouvelle pièce d’équipement et prendre l’amortissement SEC 179 pour la totalité de l’achat l’année de l’achat. Ainsi, cette pièce d’équipement toute neuve aurait une valeur comptable nette de zéro.
Il est important d’examiner les différences fiscales et comptables lors de l’analyse de cette métrique, car la plupart des plans d’amortissement accéléré sont acceptables à des fins fiscales et ne sont pas autorisés par les PCGR.
Aussi, le simple fait qu’un actif soit amorti ne signifie pas qu’il n’a aucune valeur. De nombreux actifs dépassent leur durée de vie utile de 2 à 5 fois. Un bâtiment vieux de 100 ans en est un bon exemple.
.