Was ist ein Floating Exchange Rate?
Ein variabler Wechselkurs ist ein System, bei dem der Preis der Währung einer Nation durch den Devisenmarkt auf der Grundlage von Angebot und Nachfrage im Verhältnis zu anderen Währungen festgelegt wird. Dies steht im Gegensatz zu einem festen Wechselkurs, bei dem die Regierung den Kurs ganz oder überwiegend bestimmt.
Floating Exchange Rate
Key Takeaways
- Ein Floating Exchange Rate ist ein Wechselkurs, der durch Angebot und Nachfrage auf dem freien Markt bestimmt wird.
- Ein variabler Wechselkurs bedeutet nicht, dass Länder nicht versuchen, zu intervenieren und den Preis ihrer Währung zu manipulieren, da Regierungen und Zentralbanken regelmäßig versuchen, den Preis ihrer Währung für den internationalen Handel günstig zu halten.
- Ein fester Wechselkurs ist ein weiteres Währungsmodell, bei dem eine Währung an eine andere Währung gebunden oder auf dem gleichen Wert gehalten wird.
- Floating exchange rates became more popular after the failure of the gold standard and the Bretton Woods agreement.
Wie ein variabler Wechselkurs funktioniert
Floating exchange rate systems mean long-term currency price changes reflect relative economic strength and interest rate differences between countries.
Short-term moves in a floating exchange rate currency reflect speculation, rumors, disasters, and everyday supply and demand for the currency. Wenn das Angebot die Nachfrage übersteigt, wird die Währung fallen, und wenn die Nachfrage das Angebot übersteigt, wird die Währung steigen.
Extreme kurzfristige Bewegungen können zu Interventionen der Zentralbanken führen, selbst in einem Umfeld mit variablen Wechselkursen. Aus diesem Grund können Zentralbanken und Regierungen eingreifen, wenn die Währung eines Landes zu hoch oder zu niedrig wird.
Eine zu hohe oder zu niedrige Währung kann sich negativ auf die Wirtschaft des Landes auswirken und den Handel und die Fähigkeit, Schulden zu bezahlen, beeinträchtigen. Die Regierung oder Zentralbank wird versuchen, Maßnahmen zu ergreifen, um ihre Währung auf einen günstigeren Kurs zu bringen.
Floating Versus Fixed Exchange Rates
Die Preise von Währungen können auf zwei Arten bestimmt werden: ein variabler Kurs oder ein fester Kurs. Wie bereits erwähnt, wird der variable Kurs in der Regel vom freien Markt durch Angebot und Nachfrage bestimmt. Wenn also die Nachfrage nach der Währung hoch ist, wird der Wert steigen. Wenn die Nachfrage niedrig ist, wird dies den Preis der Währung nach unten treiben.
Ein fester oder gebundener Kurs wird von der Regierung durch ihre Zentralbank bestimmt. Der Kurs wird gegenüber einer anderen wichtigen Weltwährung (wie dem US-Dollar, Euro oder Yen) festgelegt. Um den Wechselkurs aufrechtzuerhalten, kauft und verkauft die Regierung ihre eigene Währung gegen die Währung, an die sie gekoppelt ist. Einige Länder, die ihre Währungen an den US-Dollar binden, sind China und Saudi-Arabien.
Die Währungen der meisten großen Volkswirtschaften der Welt durften nach dem Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems zwischen 1968 und 1973 frei schwanken.
Geschichte der schwankenden Wechselkurse durch das Bretton-Woods-Abkommen
Die Bretton-Woods-Konferenz, die einen Goldstandard für Währungen einführte, fand im Juli 1944 statt. Insgesamt trafen sich 44 Länder, wobei sich die Teilnehmer auf die Alliierten des Zweiten Weltkriegs beschränkten. Auf der Konferenz wurden der Internationale Währungsfonds (IWF) und die Weltbank gegründet, und es wurden Richtlinien für ein System fester Wechselkurse festgelegt. Das System legte einen Goldpreis von 35 Dollar pro Unze fest, wobei die teilnehmenden Länder ihre Währung an den Dollar koppelten. Anpassungen von plus oder minus einem Prozent waren erlaubt. Der US-Dollar wurde zur Reservewährung, über die die Zentralbanken Interventionen zur Anpassung oder Stabilisierung der Kurse vornahmen.
Der erste große Riss im System zeigte sich 1967 mit einem Run auf Gold und einem Angriff auf das britische Pfund, der zu einer Abwertung von 14,3 % führte. Präsident Richard Nixon hob die Vereinigten Staaten 1971 vom Goldstandard ab.
Bis Ende 1973 war das System zusammengebrochen, und die teilnehmenden Währungen durften frei schwanken.
Scheiternder Versuch, in eine Währung einzugreifen
In Systemen mit schwankenden Wechselkursen kaufen oder verkaufen die Zentralbanken ihre lokalen Währungen, um den Wechselkurs anzupassen. Dies kann darauf abzielen, einen volatilen Markt zu stabilisieren oder eine größere Veränderung des Kurses zu erreichen. Gruppen von Zentralbanken, wie die der G-7-Staaten (Kanada, Frankreich, Deutschland, Italien, Japan, Großbritannien und die Vereinigten Staaten), arbeiten oft in koordinierten Interventionen zusammen, um die Wirkung zu erhöhen.
Eine Intervention ist oft kurzfristig und nicht immer erfolgreich. Ein prominentes Beispiel für eine gescheiterte Intervention fand 1992 statt, als der Finanzier George Soros einen Angriff auf das britische Pfund leitete. Die Währung war im Oktober 1990 dem Europäischen Wechselkursmechanismus (WKM) beigetreten; der WKM sollte die Währungsvolatilität als Vorstufe zum Euro begrenzen, der sich noch in der Planungsphase befand. Soros war der Meinung, dass das Pfund zu einem zu hohen Kurs in den WKM eingetreten war, und er startete einen konzertierten Angriff auf die Währung. Die Bank of England war gezwungen, die Währung abzuwerten und aus dem WKM auszutreten. Die fehlgeschlagene Intervention kostete das britische Schatzamt Berichten zufolge 3,3 Milliarden Pfund. Soros hingegen machte über 1 Milliarde Dollar.
Zentralbanken können auch indirekt in die Währungsmärkte eingreifen, indem sie die Zinssätze anheben oder senken, um den Geldfluss der Investoren ins Land zu beeinflussen. Da Versuche, die Preise innerhalb enger Bandbreiten zu kontrollieren, in der Vergangenheit gescheitert sind, entscheiden sich viele Nationen dafür, ihre Währung frei floaten zu lassen und dann wirtschaftliche Instrumente zu nutzen, um sie in die eine oder andere Richtung zu lenken, wenn sie sich für sie zu weit bewegt.