¿Qué es el análisis de ratios financieros?

Ratios de liquidez

Los ratios de liquidez responden a la pregunta de si una empresa comercial puede cumplir con sus obligaciones de deuda actuales con sus activos actuales. Hay tres ratios de liquidez principales que los gestores de empresas miran:

• Ratio de capital circulante: Este ratio también se denomina ratio corriente (activo corriente – pasivo corriente). Estas cifras se extraen del balance de la empresa. Mide si la empresa puede pagar sus obligaciones de deuda a corto plazo con sus activos corrientes.
• Razón rápida: Este ratio también se denomina ratio de prueba ácida (activo corriente – existencias/pasivo corriente). Estas cifras proceden del balance. El ratio rápido mide si la empresa puede hacer frente a sus obligaciones de deuda a corto plazo sin vender ningún inventario.
• Ratio de tesorería: Este ratio de liquidez (efectivo + equivalentes de efectivo/pasivo corriente) ofrece a un gestor financiero una visión más conservadora de la liquidez de la empresa, ya que sólo utiliza en el numerador el efectivo y los equivalentes de efectivo, como los valores negociables a corto plazo. Indica la capacidad de la empresa para pagar todo su pasivo corriente sin liquidar ningún otro activo.

Ratios de eficiencia

Los ratios de eficiencia, también llamados ratios de gestión de activos o ratios de actividad, se utilizan para determinar la eficiencia con la que la empresa comercial utiliza sus activos para generar ventas y maximizar los beneficios o la riqueza de los accionistas. Miden la eficiencia de las operaciones de la empresa a nivel interno y a corto plazo. Los cuatro ratios de eficiencia más utilizados, calculados a partir de la información del balance y la cuenta de resultados, son:

• Ratio de rotación de existencias: Este ratio (ventas/inventario) mide la rapidez con la que se vende y se repone el inventario o se le da la vuelta cada año. El ratio de rotación de inventarios permite al director financiero determinar si la empresa se está quedando sin existencias o tiene inventarios obsoletos.
• Días de ventas pendientes: También llamado periodo medio de cobro (cuentas por cobrar/ventas medias por día), este ratio permite a los gestores financieros evaluar la eficiencia con la que la empresa está cobrando sus cuentas de crédito pendientes.
• Ratio de rotación de activos fijos: Este ratio (ventas/activos fijos netos) se centra en la planta, la propiedad y el equipo de la empresa, o sus activos fijos, y evalúa la eficiencia con la que la empresa utiliza esos activos.
• Ratio de rotación de activos totales: El ratio de rotación de los activos totales (ventas/activos totales) reúne en un solo ratio las pruebas del uso eficiente de la base de activos de la empresa. Permite al director financiero analizar la eficiencia de la base de activos para generar ventas y rentabilidad.

Relaciones de solvencia

Las relaciones de solvencia de una empresa, o de gestión de la deuda, permiten al director financiero evaluar la posición de la empresa con respecto a la financiación de la deuda, o el apalancamiento financiero, que utilizan para financiar sus operaciones. Los ratios de solvencia miden el nivel de endeudamiento de la empresa en comparación con los beneficios no distribuidos o la financiación de los fondos propios. Hay dos ratios de solvencia principales:

• Ratio de deuda total: El ratio de endeudamiento total (pasivo total/activo total) mide el porcentaje de fondos para las operaciones de la empresa obtenidos por una combinación de pasivos corrientes más su deuda a largo plazo.
• Ratio de endeudamiento: Este ratio (pasivo total/activo total – pasivo total) es más importante si la empresa cotiza en bolsa. La información de este ratio es esencialmente la misma que la del ratio de deuda total, pero presenta la información en una forma que los inversores pueden utilizar más fácilmente al analizar la empresa.

Ratios de cobertura

Los ratios de cobertura miden hasta qué punto una empresa comercial puede cubrir sus obligaciones de deuda y hacer frente a los costes asociados. Esas obligaciones incluyen gastos de intereses, pagos de arrendamientos y, a veces, pagos de dividendos. Estos ratios funcionan con los ratios de solvencia para ofrecer al gestor financiero una imagen completa de la situación de la deuda de la empresa. Estos son los dos principales ratios de cobertura:

• Ratio de intereses ganados: Este ratio (beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT)/gastos de intereses) mide hasta qué punto una empresa puede atender el servicio de su deuda total o cubrir sus pagos de intereses sobre la deuda.
• Razón de cobertura del servicio de la deuda: El DSCR (ingresos netos de explotación/cargas totales del servicio de la deuda) es un valioso ratio de resumen que permite a la empresa hacerse una idea de lo bien que la empresa puede cubrir todas sus obligaciones de servicio de la deuda.

Ratios de rentabilidad

Los ratios de rentabilidad son los ratios de resumen de la empresa comercial. Cuando se calculan los ratios de rentabilidad, se resumen los efectos de la gestión de la liquidez, la gestión de los activos y la gestión de la deuda en la empresa. Los cuatro ratios de rentabilidad más comunes e importantes son:

• Margen de beneficio neto: Este ratio (ingresos netos/ventas) muestra el beneficio por cada dólar de ventas de la firma empresarial.
• Retorno sobre los activos totales (ROA): El ratio ROA (ingresos netos/ventas) indica la eficiencia con la que cada dólar de activos totales genera beneficios.
• Poder de ganancia básico (BEP): El BEP (EBIT/activos totales) es similar al ratio ROA porque mide la eficiencia de los activos en la generación de ventas. Sin embargo, el ratio BEP hace la medición libre de la influencia de los impuestos y la deuda.
• Rendimiento de los fondos propios (ROE): Este ratio (ingresos netos/patrimonio neto) indica cuánto dinero ganan los accionistas con su inversión en la empresa comercial. El ratio ROE es más importante para las empresas que cotizan en bolsa.

Ratios de Valor de Mercado

Los Ratios de Valor de Mercado suelen calcularse para las empresas que cotizan en bolsa y no son muy utilizados para las empresas muy pequeñas. Sin embargo, algunas pequeñas empresas cotizan en bolsa. Existen tres ratios de valor de mercado principales:

• Ratio precio/beneficios (P/E): El ratio P/E (precio de las acciones por acción/beneficios por acción) muestra cuánto están dispuestos a pagar los inversores por las acciones de la firma empresarial por cada dólar de beneficios.
• Razón precio/flujo de caja: El valor de una empresa depende de sus flujos de caja libres. El ratio precio/flujo de caja (precio de las acciones/flujo de caja por acción) evalúa el grado de generación de flujo de caja de la empresa.
• Ratio mercado/libro: Este ratio (precio de las acciones/valor contable por acción) ofrece al gestor financiero otro indicador de cómo ven los inversores el valor de la firma empresarial.

¿Cómo funciona el análisis de ratios financieros?

El análisis de ratios financieros se utiliza para extraer información de los estados financieros de la empresa que no puede evaluarse simplemente examinando dichos estados.

Para realizar el análisis de ratios financieros, un gestor financiero reúne el balance, la cuenta de resultados y el estado de flujos de efectivo de la empresa, junto con información sobre el precio de las acciones si la empresa cotiza en bolsa. Normalmente, esta información se descarga en un programa de hoja de cálculo.

Las pequeñas empresas pueden configurar su hoja de cálculo para que calcule automáticamente cada uno de los 15 ratios financieros.

Los ratios suelen calcularse para un trimestre o un año. A continuación, se deben recopilar los ratios de otras empresas del mismo sector. Hay que hacer comparaciones. Sólo después de comparar los ratios financieros con otros períodos de tiempo y con los ratios de las empresas del sector, un director financiero puede sacar conclusiones sobre el rendimiento de la empresa. Los gestores financieros pueden hacerse una buena idea del rendimiento de la empresa basándose en estos cálculos y comparaciones.

El cálculo de un ratio no ofrece mucha información por sí solo. Por ejemplo, si la relación entre la deuda y los activos de una empresa para un período de tiempo es del 50%, eso no cuenta una historia útil a menos que la gerencia la compare con períodos anteriores, especialmente si la relación entre la deuda y los activos era mucho más baja o más alta históricamente. En este caso, el ratio deuda/activos muestra que el 50% de los activos de la empresa se financian con deuda. El director financiero o un inversor no sabría si eso es bueno o malo a menos que lo compare con el mismo ratio de la historia de la empresa anterior o con los competidores de la empresa.

Realizar un análisis y una comparación precisos de los ratios financieros ayuda a las empresas a conocer su posición financiera para que puedan hacer los ajustes financieros necesarios para mejorar su rendimiento financiero.

Hay otras técnicas de análisis financiero que los gestores financieros pueden utilizar para añadir a los conocimientos obtenidos mediante el análisis de ratios financieros, como el análisis del tamaño común y un análisis más profundo del estado de flujos de efectivo.

¿Quién utiliza el análisis de ratios financieros?

Hay varias partes interesadas que pueden necesitar utilizar el análisis de ratios financieros:

• Los gestores financieros: Los gestores financieros deben disponer de la información que el análisis de ratios financieros imparte sobre el rendimiento de las distintas funciones financieras de la empresa comercial. El análisis de ratios es una valiosa y poderosa herramienta de análisis financiero.
• Competidores: Otras empresas encuentran que la información sobre las otras empresas de su sector es importante para su propia estrategia competitiva.
• Inversores: Tanto para las empresas que cotizan en bolsa como para las que se financian con capital riesgo, los posibles inversores necesitan la información financiera obtenida del análisis de ratios para determinar si quieren o no invertir en la empresa.

Pros y contras del uso de ratios financieros

Util para empresas más pequeñas con un enfoque estrecho o divisiones de grandes empresas

Util para comparar empresas en un análisissectorial o análisis de la industria

Pros y contras del Análisis de ratios financieros
Pros	Cons
Ayudante en el establecimiento de objetivos de alto rendimiento	Las grandes empresas multidivisionales sólo pueden utilizarlo a nivel de división.
En tiempos de alta inflación, los datos financieros se distorsionan y no son útiles para el análisis de ratios.
Util para analizar el rendimiento de la empresa a través de períodos de tiempo	Las empresas pueden engañar y maquillar sus estados financieros.
No es útil para las empresas estacionales o cíclicas debido a la distorsión del tiempo

Pros explicados

• Útil para establecer objetivos de alto rendimiento: A través del análisis de los ratios financieros, los gerentes financieros y de negocios pueden determinar el rendimiento financiero aceptable para la firma de negocios. La empresa puede ver cuál es un rendimiento realista viendo su propio rendimiento a lo largo del tiempo y aspirar a un mejor rendimiento mirando los datos financieros del líder del sector.
• Útil para pequeñas empresas con un enfoque estrecho o divisiones de grandes empresas: Las empresas grandes con múltiples divisiones no encuentran útil el análisis de los ratios financieros para la empresa en su conjunto. Dado que los ratios sólo son útiles cuando se comparan con los datos financieros de la industria o de la empresa, las empresas más pequeñas con una línea de negocio o las divisiones de las empresas más grandes encuentran útil el análisis de ratios.
• Útil para analizar el rendimiento de una empresa a través de períodos de tiempo: El análisis de ratios financieros de series temporales o de tendencias permite a las empresas evaluar el rendimiento financiero a lo largo de periodos de tiempo como un trimestre o un año fiscal.
• Útil para comparar empresas de forma transversal o por sectores: La comparación de los resultados financieros de una empresa con un grupo de empresas similares dentro de un sector permite al director financiero ver la posición competitiva de la empresa.

Contras explicadas

• No es útil para empresas grandes y multidivisionales: Dado que el análisis de ratios sólo es útil de forma comparativa, las divisiones de las grandes empresas pueden utilizar esta técnica de análisis financiero, pero no es útil para una empresa multidivisional en su conjunto.
• Problemas si hay inflación: Si la firma comercial opera en un entorno inflacionario, los datos financieros se distorsionarán de un período de tiempo a otro y el análisis de ratios no será útil
• Mirada de escaparate: Las empresas pueden engañar y maquillar sus estados financieros. El escapismo es el acto de hacer que los estados financieros parezcan más sólidos pero manipulando los datos.
• Empresas estacionales y cíclicas: Si las empresas tienen ventas estacionales o cíclicas, el análisis de los ratios financieros utilizando datos de series temporales arrojaría resultados distorsionados, ya que las ventas varían mucho entre períodos de tiempo.
• El análisis de los ratios financieros evalúa el rendimiento de las funciones financieras de la empresa de liquidez, gestión de activos, solvencia y rentabilidad.
• El análisis de los ratios financieros es una poderosa herramienta de análisis financiero que puede ofrecer a la empresa una imagen completa de su rendimiento financiero tanto en términos de tendencia como de sector.
• La información obtenida de los estados financieros de una empresa mediante el análisis de ratios es útil para los gestores financieros, los competidores y los inversores externos.
• El análisis de los ratios financieros sólo es útil si los datos se comparan a lo largo de varios períodos de tiempo o con otras empresas del sector.
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