El oro. Es brillante, metálico y se funde fácilmente en lingotes, monedas o joyas. No se oxida, ni se corroe, ni se descompone. El oro es… bueno, dorado. Pero, ¿por qué el oro es tan valioso, tanto en nuestra mente como en la realidad en términos de reserva de valor y medio de intercambio mundial? ¿Por qué la plata está relegada a un lejano segundo lugar, y qué pasa con el pobre cobre, que comparte muchos de los mismos atributos físicos que el oro? Acompáñenos mientras tratamos de averiguar las respuestas a estas preguntas, y a muchas más.
- En los artículos que siguen, echaremos un vistazo al lugar que ocupa el oro en nuestra economía monetaria y trataremos de descubrir por qué es valioso y qué papel puede desempeñar el oro hoy en día en las carteras de los inversores.
- De hecho, según algunas opiniones, el oro nunca ha estado más de moda como inversión alternativa, capaz de capear las crisis financieras y de protegerse de las presiones inflacionistas de la moneda fiduciaria.
- Discutiremos los riesgos y las oportunidades de poseer oro como inversión, cómo intentar obtener beneficios rápidos operando con él durante el día en el mercado de materias primas, qué influye en su precio y cómo hacer para poseer oro en su cuenta de corretaje.
El oro como inversión
Antes de subirnos al carro del oro, pongamos primero un freno al entusiasmo en torno al oro y examinemos de entrada algunas razones por las que invertir en oro tiene algunos problemas fundamentales.
El principal problema del oro es que, a diferencia de otras materias primas como el petróleo o el trigo, no se agota ni se consume. Una vez que se extrae el oro, se queda en el mundo. En cambio, un barril de petróleo se convierte en gasolina y otros productos que se gastan en el depósito de tu coche o en los motores de un avión. Los cereales se consumen en los alimentos que comemos nosotros y nuestros animales. El oro, en cambio, se convierte en joyas, se utiliza en arte, se almacena en lingotes guardados en bóvedas y se destina a otros muchos usos. Independientemente del destino final del oro, su composición química es tal que el metal precioso no puede agotarse, es permanente.
Por ello, el argumento de la oferta/demanda que puede hacerse para materias primas como el petróleo y los cereales, etc., no es tan válido para el oro. En otras palabras, la oferta sólo aumentará con el tiempo, incluso si la demanda del metal se seca.
La historia supera el problema de la oferta
Como ninguna otra mercancía, el oro ha mantenido la fascinación de las sociedades humanas desde el principio de los tiempos registrados. Imperios y reinos fueron construidos y destruidos por el oro y el mercantilismo. A medida que las sociedades se desarrollaron, el oro fue aceptado universalmente como una forma de pago satisfactoria. En resumen, la historia ha dado al oro un poder que supera al de cualquier otra mercancía del planeta, y ese poder nunca ha desaparecido realmente. El sistema monetario de Estados Unidos se basó en un patrón oro hasta la década de 1970. Los defensores de este patrón argumentan que un sistema monetario de este tipo controla eficazmente la expansión del crédito e impone disciplina en las normas de préstamo, ya que la cantidad de crédito creada está vinculada a una oferta física de oro. Es difícil discutir esta línea de pensamiento después de que casi tres décadas de explosión crediticia en Estados Unidos condujeran al colapso financiero en el otoño de 2008.
Desde una perspectiva fundamental, el oro se considera generalmente una cobertura favorable contra la inflación. El oro funciona como una buena reserva de valor frente a una moneda en declive.
Invertir en oro
La forma más fácil de exponerse al oro es a través del mercado de valores, mediante el cual se puede invertir en lingotes de oro reales o en acciones de empresas mineras de oro. La inversión en lingotes de oro no ofrece el apalancamiento que se obtiene al invertir en acciones de empresas mineras de oro. A medida que el precio del oro sube, los mayores márgenes de beneficio de las mineras pueden aumentar los beneficios de forma exponencial. Supongamos que una empresa minera tiene un margen de beneficio de 200 dólares cuando el precio del oro es de 1000 dólares. Si el precio sube un 10%, hasta 1.100 dólares la onza, el margen de explotación de las mineras de oro sube a 300 dólares, un aumento del 50%.
Por supuesto, hay otras cuestiones a tener en cuenta con los valores de las mineras de oro, concretamente el riesgo político (ya que muchas operan en países del tercer mundo) y la dificultad de mantener los niveles de producción de oro.
La forma más común de invertir en oro físico es a través del ETF SPDR’s Gold Shares (NYSE:GLD), que simplemente contiene oro. Al invertir en ETFs, preste atención al valor neto de los activos (NAV), ya que la compra puede a veces superar el NAV por un amplio margen, especialmente cuando los mercados son optimistas.
Una lista de empresas mineras de oro incluye Barrick Gold (NYSE:ABX), Newmont Mining (NYSE:NEM), Goldcorp (NYSE:GG) y Anglogold Ashanti (NYSE:AU). Los inversores pasivos que deseen una gran exposición a las mineras de oro pueden considerar el Market Vectors Gold Miners ETF (NYSE:GDX), que incluye inversiones en todas las principales mineras. (Vea también: Los 5 mejores ETFs de oro para 2017)
Consideraciones sobre inversiones alternativas
Si bien el oro es una buena apuesta contra la inflación, ciertamente no es la única. Las materias primas en general se benefician de la inflación, ya que tienen poder de fijación de precios. La consideración clave a la hora de invertir en negocios basados en materias primas es apostar por los productores de bajo coste. Los inversores más conservadores harían bien en considerar los valores protegidos contra la inflación, como los TIPS. Lo único que uno no quiere es estar sentado sin hacer nada, en efectivo, pensando que lo está haciendo bien, mientras la inflación está erosionando el valor de su dólar.
Lo que está por venir
No se puede ignorar el efecto de la psicología humana cuando se trata de invertir en oro. El metal precioso siempre ha sido una inversión a la que acudir en tiempos de miedo e incertidumbre, que suelen ir de la mano de las recesiones y depresiones económicas.
En los siguientes artículos, examinaremos cómo y por qué el oro obtiene su valor fundamental, cómo se utiliza como moneda y qué factores influyen posteriormente en su precio en el mercado, desde los mineros hasta los especuladores y los bancos centrales. Examinaremos los fundamentos del comercio del oro, y qué tipos de valores o instrumentos se utilizan habitualmente para obtener exposición a las inversiones en oro. Examinaremos el uso del oro como componente a largo plazo de una cartera diversificada y como activo de negociación diaria a corto plazo. Veremos los beneficios del oro, pero también examinaremos los riesgos y las trampas, y veremos si está a la altura del «patrón oro».
Primero, consideramos la siguiente pregunta: ¿Por qué el oro siempre ha sido valioso?