La Hipótesis de los Mercados Eficientes, conocida como HME en la comunidad inversora, es una de las razones subyacentes por las que los inversores pueden elegir una estrategia de inversión pasiva. Aunque los aficionados a los fondos indexados no lo sepan, la HME ayuda a explicar la razón válida de la compra de estos fondos de inversión pasivos y fondos cotizados (ETF).
Hipótesis del Mercado Eficiente (HME) Definición
La Hipótesis del Mercado Eficiente (HME) dice esencialmente que toda la información conocida sobre los valores de inversión, como las acciones, ya está incluida en los precios de esos valores. Por lo tanto, asumiendo que esto es cierto, ninguna cantidad de análisis puede dar a un inversor una ventaja sobre otros inversores, conocidos colectivamente como «el mercado».
La HME no requiere que los inversores sean racionales; dice que los inversores individuales actuarán al azar, pero en su conjunto, el mercado siempre es «correcto». En términos simples, «eficiente» implica «normal». Por ejemplo, una reacción inusual a una información inusual es normal. Si una multitud de repente comienza a correr en una dirección, es normal que usted también corra en esa dirección, incluso si no hay una razón racional para hacerlo.
Definiendo las formas de la HME
Hay tres formas de la HME: débil, semi-fuerte y fuerte. Esto es lo que dice cada una de ellas sobre el mercado.
- Forma débil de la HME: Sugiere que toda la información pasada tiene un precio en los valores. El análisis fundamental de los valores puede proporcionar a un inversor información para producir rendimientos por encima de los promedios del mercado en el corto plazo, pero no hay «patrones» que existan. Por lo tanto, el análisis fundamental no proporciona una ventaja a largo plazo y el análisis técnico no funcionará.
- Forma semi-fuerte de la HME: Implica que ni el análisis fundamental ni el análisis técnico pueden proporcionar una ventaja para un inversor y que la nueva información tiene un precio instantáneo en los valores.
- Forma fuerte de la HME. Dice que toda la información, tanto pública como privada, tiene un precio en las acciones y que ningún inversor puede obtener ventaja sobre el mercado en su conjunto. La HME de forma fuerte no dice que algunos inversores o gestores de dinero sean incapaces de captar rendimientos anormalmente altos porque siempre hay valores atípicos incluidos en las medias.
La HME no dice que ningún inversor pueda superar al mercado; dice que hay valores atípicos que pueden batir las medias del mercado; sin embargo, también hay valores atípicos que pierden drásticamente frente al mercado. La mayoría se acerca a la mediana. Los que «ganan» son afortunados y los que «pierden» son desafortunados.
Cómo ven la HME los inversores pasivos y activos
Los defensores de la HME, incluso en su forma más débil, suelen invertir en fondos indexados o en ciertos ETFs porque están gestionados de forma pasiva (estos fondos simplemente intentan igualar, no batir, los rendimientos generales del mercado). Los inversores en índices podrían decir que se adhieren al dicho común: «Si no puedes vencerlos, únete a ellos». En lugar de intentar batir al mercado, comprarán un fondo indexado que invierta en los mismos valores que el índice de referencia subyacente.
Algunos inversores seguirán intentando batir las medias del mercado, creyendo que el movimiento de los precios de las acciones puede predecirse, al menos hasta cierto punto. Por esta razón, la HME no se alinea con una estrategia de trading técnico (también conocido como day trading). Esto se debe a que los operadores técnicos estudian las tendencias y los patrones a corto plazo e intentan detectar las oportunidades de compra y venta basándose en estos patrones. Los traders rechazarían definitivamente la forma fuerte de la HME.
La HME y la Teoría del Paseo Aleatorio
Para más información sobre la HME, incluidos los argumentos en su contra, consulte este artículo sobre la Hipótesis del Mercado Eficiente del legendario economista Burton G. Malkiel, autor del libro sobre inversiones «A Random Walk Down Main Street». Este libro apoya la Teoría del Paseo Aleatorio de la inversión, que dice que los movimientos en los precios de las acciones son aleatorios y no se pueden predecir con exactitud.
Línea de fondo
Si usted cree que el mercado de valores es impredecible con movimientos aleatorios en el precio hacia arriba y hacia abajo, generalmente apoyaría la hipótesis del mercado eficiente. Sin embargo, un operador a corto plazo podría rechazar las ideas expuestas de la HME porque cree que un inversor puede predecir los movimientos de los precios de las acciones.
Para la mayoría de los inversores, una estrategia pasiva, de comprar y mantener, a largo plazo, es apropiada porque los mercados de capitales son en su mayoría impredecibles con movimientos aleatorios en el precio hacia arriba y hacia abajo.
Aviso legal: La información de este sitio se proporciona sólo con fines de discusión, y no debe interpretarse erróneamente como un consejo de inversión. En ningún caso esta información representa una recomendación para comprar o vender valores.