¿Qué es una empresa pública?
Una empresa pública -también llamada empresa que cotiza en bolsa- es una corporación cuyos accionistas tienen derecho a una parte de los activos y beneficios de la empresa. A través del libre comercio de acciones en las bolsas de valores o en los mercados extrabursátiles (OTC), la propiedad de una empresa pública se distribuye entre los accionistas del público en general.
Muchos estadounidenses invierten directamente en empresas públicas, y si usted tiene algún tipo de plan de pensiones o posee un fondo de inversión, es probable que el plan o el fondo posea algunas acciones de empresas públicas.
Los puntos clave
- Una empresa pública -también llamada empresa que cotiza en bolsa- es una corporación cuyos accionistas tienen derecho a parte de los activos y beneficios de la empresa.
- La propiedad de una empresa pública se distribuye entre los accionistas del público en general a través de la libre negociación de las acciones en las bolsas de valores o en los mercados extrabursátiles (OTC).
- Además de la negociación de sus valores en las bolsas públicas, una empresa pública también está obligada a revelar su información financiera y comercial regularmente al público.
Empresa pública
Además de sus valores negociados en bolsas públicas, una empresa pública también está obligada a revelar su información financiera y comercial regularmente al público. Si una empresa tiene requisitos de información pública, es considerada una empresa pública por la Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos (SEC).
Entendiendo una empresa pública
La mayoría de las empresas públicas fueron alguna vez empresas privadas. Las empresas privadas son propiedad de sus fundadores, la dirección o un grupo de inversores privados. Las empresas privadas tampoco tienen requisitos de información pública. Una empresa está obligada a ajustarse a los requisitos de información pública una vez que cumple alguno de estos criterios:
- Vender valores en una oferta pública inicial (OPI)
- Su base de inversores alcanza un determinado tamaño
- Registrarse voluntariamente en la SEC
Una OPI se refiere al proceso por el cual una empresa privada comienza a ofrecer acciones al público en una nueva emisión de acciones. Antes de una OPI, una empresa se considera privada. Empezar a emitir acciones al público a través de una OPV es muy importante para una empresa porque le proporciona una fuente de capital para financiar el crecimiento. Para llevar a cabo una OPV, una empresa debe cumplir ciertos requisitos, tanto los establecidos por los reguladores de la bolsa de valores en la que esperan cotizar sus acciones como los establecidos por la SEC. Una empresa suele contratar a un banco de inversión para que comercialice su OPV, determine el precio de sus acciones y fije la fecha de su emisión.
Cuando una empresa se somete a una OPV, suele ofrecer a sus actuales inversores privados primas en acciones como forma de recompensarles por su inversión previa y privada en la empresa. Algunos ejemplos de empresas públicas son Chevron Corporation, Google Inc, y The Proctor & Gamble Company.
La Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. (SEC) establece que cualquier empresa de EE.UU. con 2.000 o más accionistas (o 500 o más accionistas que no sean inversores acreditados) debe registrarse en la SEC como empresa pública y cumplir sus normas y reglamentos de información.
Ventajas de las empresas públicas
Las empresas públicas tienen ciertas ventajas sobre las privadas. A saber, las empresas públicas tienen acceso a los mercados financieros y pueden recaudar dinero para la expansión y otros proyectos mediante la venta de acciones o bonos. Una acción es un título que representa la propiedad de una fracción de una empresa. La venta de acciones permite a los fundadores o a la alta dirección de una empresa liquidar parte de su patrimonio en la compañía. Un bono corporativo es un tipo de préstamo emitido por una empresa para obtener capital. Un inversor que compra un bono corporativo está prestando dinero a la empresa a cambio de una serie de pagos de intereses. En algunos casos, estos bonos también pueden negociarse activamente en el mercado secundario.
Para que una empresa pase a cotizar en bolsa, debe haber alcanzado un cierto nivel de tamaño y éxito operativo y financiero. Por lo tanto, el hecho de ser una empresa que cotiza en bolsa y que sus acciones se negocien en un mercado importante como la Bolsa de Valores de Nueva York tiene cierto peso.
Desventajas de las empresas públicas
Sin embargo, la capacidad de acceder a los mercados de capitales públicos también conlleva un mayor escrutinio normativo, obligaciones administrativas y de información financiera, y estatutos de gobierno corporativo que las empresas públicas deben cumplir. También supone un menor control para los propietarios mayoritarios y los fundadores de la empresa. Además, la realización de una OPV conlleva unos costes considerables (por no mencionar los costes legales, contables y de marketing que conlleva el mantenimiento de una empresa pública).
Las empresas públicas deben cumplir unas normas de información obligatorias reguladas por entidades gubernamentales, y deben presentar informes a la SEC de forma continua. La SEC establece estrictos requisitos de información para las empresas públicas. Estos requisitos incluyen la divulgación pública de los estados financieros y un informe financiero anual -llamado Formulario 10-K- que ofrece un resumen exhaustivo de los resultados financieros de la empresa. Las empresas también deben presentar informes financieros trimestrales -llamados Formulario 10-Q- e informes actuales en el Formulario 8-K para informar cuando se produzcan determinados acontecimientos, como la elección de nuevos directores o la finalización de una adquisición.
Estos requisitos de información fueron establecidos por la Ley Sarbanes-Oxley, un conjunto de reformas destinadas a evitar la presentación de informes fraudulentos. Además, los accionistas cualificados tienen derecho a recibir documentos y notificaciones específicas sobre las actividades comerciales de la empresa.
Por último, una vez que una empresa es pública, debe responder ante sus accionistas. Los accionistas eligen un consejo de administración que supervisa las operaciones de la empresa en su nombre. Además, ciertas actividades -como las fusiones y adquisiciones y ciertos cambios y modificaciones de la estructura corporativa- deben someterse a la aprobación de los accionistas. Esto significa efectivamente que los accionistas pueden controlar muchas de las decisiones de la empresa.
Consideraciones especiales
Transición de una empresa pública a una empresa privada
Puede haber algunas situaciones en las que una empresa pública ya no desee operar dentro del modelo de negocio requerido de una empresa pública. Hay muchas razones por las que una empresa pública puede decidir pasar a ser privada. Una empresa puede decidir que no quiere tener que cumplir con los costosos y lentos requisitos reglamentarios de una empresa pública, o una empresa puede querer liberar sus recursos para dedicarlos a la investigación y el desarrollo (I&D), los gastos de capital y la financiación de los planes de pensiones para sus empleados.
Cuando una empresa pasa a ser privada, es necesaria una transacción de «absorción». En una transacción «take-private», una empresa de capital privado, o un consorcio de empresas de capital privado, compra o adquiere todas las acciones en circulación de la empresa que cotiza en bolsa. En ocasiones, esto requiere que la empresa de capital riesgo consiga financiación adicional de un banco de inversión u otro tipo de prestamista que pueda proporcionar suficientes préstamos para ayudar a financiar la operación.
Una vez completada la compra de todas las acciones en circulación, la empresa dejará de cotizar en sus bolsas de valores asociadas y volverá a operar de forma privada.