Aunque los fondos cotizados (ETFs) se asocian principalmente con el seguimiento de índices y la inversión en crecimiento, hay muchos que ofrecen ingresos al poseer acciones que pagan dividendos. Cuando lo hacen, recogen los pagos regulares de dividendos y luego los distribuyen a los accionistas del ETF. Estos dividendos pueden distribuirse de dos maneras a discreción de la gestión del fondo: en efectivo a los inversores o reinvirtiendo en las inversiones subyacentes de los ETFs.
El calendario de pagos de dividendos de los ETFs
De forma similar a las acciones de una empresa individual, un ETF establece una fecha ex-dividendo, una fecha de registro y una fecha de pago. Estas fechas determinan quién recibe el dividendo y cuándo se paga. El calendario de estos pagos de dividendos tiene un calendario diferente al de las acciones subyacentes y varía en función del ETF.
Por ejemplo, la fecha ex-dividendo del popular SPDR S&P 500 ETF (SPY) es el tercer viernes del último mes de un trimestre fiscal (marzo, junio, septiembre y diciembre). Si ese día no es hábil, la fecha ex-dividendo cae en el día hábil anterior. La fecha de registro es dos días antes de la fecha ex-dividendo. Al final de cada trimestre, el SPDR S&P 500 ETF distribuye los dividendos.
Cada ETF establece el calendario de sus fechas de dividendos. Estas fechas aparecen en el folleto del fondo, que está a disposición del público para todos los inversores. Al igual que las acciones de cualquier empresa, el precio de un ETF a menudo sube antes de la fecha ex-dividendo -reflejando una oleada de actividad de compra- y cae después, ya que los inversores que poseen el fondo antes de la fecha ex-dividendo reciben el dividendo, y los que compran después no lo hacen.
Dividendos pagados en efectivo
El SPDR S&P 500 ETF paga los dividendos en efectivo. Según el folleto del fondo, el SPDR S&P 500 ETF deposita todos los dividendos que recibe de sus participaciones bursátiles subyacentes en una cuenta que no devenga intereses hasta que llega el momento de realizar el pago.Al final del trimestre fiscal, cuando los dividendos deben ser pagados, el SPDR S&P 500 ETF saca los dividendos de la cuenta sin intereses y los distribuye proporcionalmente a los inversores.
Algunos otros ETFs pueden reinvertir temporalmente los dividendos de las acciones subyacentes en las tenencias del fondo hasta que llegue el momento de hacer un pago de dividendos en efectivo. Naturalmente, esto crea una pequeña cantidad de apalancamiento en el fondo, lo que puede mejorar ligeramente su rendimiento durante los mercados alcistas y perjudicar ligeramente su rendimiento durante los mercados bajistas.
Dividendos reinvertidos
Los gestores de ETFs también pueden tener la opción de reinvertir los dividendos de sus inversores en el ETF en lugar de distribuirlos en efectivo. El pago a los accionistas también puede realizarse mediante la reinversión en el índice subyacente del ETF en su nombre. Esencialmente viene a ser lo mismo: si un accionista de un ETF recibe un 2% de reinversión de dividendos de un ETF, puede girar y vender esas acciones si prefiere tener el dinero en efectivo.
A veces estas reinversiones pueden ser vistas como un beneficio, ya que no le cuesta al inversor una comisión comercial para comprar las acciones adicionales a través de la reinversión de dividendos. Sin embargo, los dividendos anuales de cada accionista están sujetos a impuestos en el año en que se reciben, incluso si se reciben a través de la reinversión de dividendos.
Impuestos sobre los dividendos en los ETFs
Los ETFs son a menudo vistos como una alternativa favorable a los fondos de inversión en términos de su capacidad para controlar la cantidad y el momento de los impuestos sobre la renta para el inversor. Sin embargo, esto se debe principalmente a cómo y cuándo se capturan las ganancias de capital imponibles en los ETF. Es importante entender que poseer ETFs que producen dividendos no difiere el impuesto sobre la renta creado por los dividendos pagados por un ETF durante un año fiscal. Los dividendos que paga un ETF tributan para el inversor esencialmente de la misma manera que lo hacen los dividendos pagados por un fondo de inversión.
Los ETFs de ingresos alternativos y su cartera
Ejemplos de ETFs que pagan dividendos
Aquí hay cinco ETFs muy populares orientados a los dividendos.
SPDR S&P Dividend ETF
El SPDR S&P Dividend ETF (SDY) es el más extremo y exclusivo de los ETF de dividendos. Sigue el índice S&P High-Yield Dividend Aristocrats Index, que sólo incluye aquellas empresas del S&P Composite 1500 con al menos 20 años consecutivos de aumento de dividendos. Debido a la larga historia de pago fiable de estos dividendos, estas empresas suelen considerarse menos arriesgadas para los inversores que buscan una rentabilidad total.
Vanguard Dividend Appreciation ETF
El Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) sigue el NASDAQ U.S. Dividend Achievers Select Index, una agrupación ponderada por la capitalización del mercado de empresas que han aumentado sus dividendos durante un mínimo de 10 años consecutivos. Sus activos se invierten en el ámbito nacional, y la cartera incluye muchas empresas legendarias que pagan dividendos, como Microsoft Corp. (MSFT) y Johnson & Johnson (JNJ).
iShares Select Dividend ETF
El iShares Select Dividend ETF (DVY) es el mayor ETF que sigue un índice ponderado por dividendos. Al igual que el VIG, este ETF es completamente nacional, pero se centra en empresas más pequeñas. Aproximadamente una cuarta parte de los 100 valores de la cartera de DVY pertenece a empresas de servicios públicos. Otros sectores importantes representados son el financiero, el cíclico, el no cíclico y el industrial.
iShares Core High Dividend ETF
El iShares Core High Dividend ETF (HDV) deBlackRock es más joven y utiliza una cartera más pequeña que la otra opción notable de alto rendimiento de la compañía, DVY. Este ETF sigue un índice construido por Morningstar de 75 valores estadounidenses que son examinados por la sostenibilidad de los dividendos y el potencial de ganancias, que son dos sellos distintivos de la escuela de análisis fundamental de Benjamin Graham y Warren Buffett. De hecho, las calificaciones de sostenibilidad de Morningstar se basan en el concepto de Buffett de un «foso económico», alrededor del cual una empresa se aísla de sus rivales.
Vanguard High Dividend Yield ETF
El Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM) es característicamente de bajo coste y simple, similar a la mayoría de las otras ofertas de Vanguard. Una peculiaridad del método de ponderación de VYM es que se centra en las previsiones de dividendos futuros (la mayoría de los fondos de alto dividendo seleccionan los valores basándose en el historial de dividendos). Esto da a VYM una mayor inclinación tecnológica que la mayoría de sus competidores.
Otros ETFs orientados a los ingresos
Además de estos cinco fondos, existen ETFs centrados en los dividendos que emplean diferentes estrategias para aumentar la rentabilidad de los mismos. ETFs como el iShares S&P U.S. Preferred Stock Index Fund (PFF) rastrean una cesta de acciones preferentes de empresas estadounidenses. La rentabilidad de los dividendos de los ETF de acciones preferentes debería ser sustancialmente mayor que la de los ETF de acciones ordinarias tradicionales, ya que las acciones preferentes se comportan más como bonos que como valores de renta variable y no se benefician de la revalorización del precio de las acciones de la empresa de la misma manera.
Los ETF de fideicomisos de inversión inmobiliaria, como el Vanguard REIT ETF (VNQ), hacen un seguimiento de los fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT) que cotizan en bolsa. Debido a la naturaleza de los REIT, la rentabilidad de los dividendos tiende a ser mayor que la de los ETF de acciones ordinarias.
También hay ETF de renta variable internacional, como el Wisdom Tree Emerging Markets High Dividend Fund (DEM) o el First Trust DJ Global Select Dividend Index Fund (FGD), que siguen a empresas que pagan dividendos más altos de lo normal domiciliadas fuera de Estados Unidos.
El resultado final
Aunque los ETFs suelen ser conocidos por seguir índices amplios, como el S&P 500 o el Russell 2000, también hay muchos ETFs disponibles que se centran en valores que pagan dividendos. Históricamente, los dividendos han representado cerca del 40% de la rentabilidad total del mercado de valores, y un sólido historial de pago de dividendos es uno de los signos más antiguos y seguros de la rentabilidad de las empresas.